科技创新将引领“疫后”结构性行情分析报告.pdfVIP

证券研究报告 科技创新将引领“疫后”结构性行情 2020年2 月12 日 0 核心摘要：科技创新将引领“疫后”结构性行情 • 新冠病毒疫情影响仍具不确定性，对此我们有以下三点核心影响判断。 • 第一，短期来看，经济影响一季度冲击显著，全年影响将收敛。疫情对消费服务业影响最大，尤其是交通、 旅游、餐饮、电影等行业短期冲击尤甚，生产和贸易领域也将同样受复工延后的影响。但危中有机，疫情 也同样催生新的线上化服务行业变革，线上娱乐、教育、购物、办公以及管理等业态将进入更多人的视野。 • 第二，中长期来看，我国经济转型高质量发展的趋势不变。中国当前已经开启了从工业向服务业的转型进 程，并且正沿着美日韩等发达经济体的产业结构变化的路径调整，人力资本和技术密集型的现代服务业和 个性化、高技术含量的高端制造业是重点产业发展方向。 • 第三，当前股票市场仍然面临较好的投资机会，新兴产业为投资主线。第一，2020年货币政策的宽松力度 可能高于之前市场的预期；第二，无风险利率下行带来市场估值提升的机会；第三，资本市场改革推动A股 中长期发展；第四，市场改革和开放带来中长期资金的持续流入。行业配置方面，建议中长期配置新兴科 技主线，例如新能源汽车产业链、5G产业链、云计算产业链、生物医药行业、电子行业等；短期在疫情拐 点后可适当增配周期地产金融板块。 2 目录 • 短期经济影响：一季度冲击显著，全年影响收敛 • 长期经济趋势：行业变革辞旧迎新，经济转型加码提速 • 权益市场展望：中期向好趋势不变，把握新兴科技主线 3 01 短期经济影响：一季度冲击显著，全年影响收敛 4 1.1 新冠疫情动态：全国确诊病例连续两日下行 2.12早间新冠疫情动态 全国确诊病例及疑似病例连续两日下行 湖北省外确诊及疑似病例连续七日下行 累计确诊病例4.4万人，疑似病例1.6万人 全国(不含湖北):确诊病例:新冠肺炎:当日新增 全国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增 全国(不含湖北):疑似病例:新冠肺炎:当日新增（右） 全国:疑似病例:新冠肺炎:当日新增