并购的意义与类型.pptxVIP

第十一章 并购与控制;第一节 并购的意义与类型;3.概念相同点与不同点 相同点 取得利益 法人资格改变 实现资本集中 不同点 资本集中力量不同 偏重点不同 ;二、并购的类型 1、按并购双方产品与产业的联系划分 横向并购 纵向并购 混合并购 2、按并购的实现方式划分 承担债务式 现金购买式 股份交易式并购 ;3、按涉及被并购企业的范围划分 整体并购 部分并购 4、按企业并购双方是否友好协商划分 善意并购 敌意并购 5、按并购交易是否通过证券交易所划分 要约收购 协议收购 ;6、按是否利用??标公司本身资产来支付并购资金划分 杠杆并购 非杠杆并购 ;第二节并购动因与效应;二、企业并购的效应 ? 经营协同效应 ? 管理协同效应 ? 财务协同效应 ? 市场份额效应 ;第三节并购的财务分析;并购退出成本 并购机会成本 2、并购效益分析 并购效益是指并购后新公司的价值超过并购前各公司价值之和的差额。 并购收益（S） S＝V甲乙-(V甲 +V乙) 并购溢价 P＝P乙-V乙 P乙—交易价 V乙—被并购企业价值 　 ;并购净收益（NS） NS＝S－P－F S—并购收益 P—并购溢价 F—并购费用 ; [例1] A公司的市场价值为4亿元，拟收购B公司，B 公司的市场价值为0.8亿元。A公司估计合并后新公司价