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《公司理财》读后感 再次，感谢我们领军人才的组织者、领导者专家给我们推荐了 《管理控制系统》《非理性繁荣》《金融的逻辑》《公司理财》四 本书，我是因为自己专业的原因，和工作的原因，我第二部选择的 就是《公司理财》。我想我是在弥补我上学时的遗憾，但是读了更 遗憾，遗憾自己上学对于数学学科、统计学科的基础如此之差，以 至于让我读这本愿意读的书，读起来对于公式推导验算晦涩难懂。 但是我仍然企图从书中寻找我的答案。 我所就职的公司 2014 年股改成功，2015 年挂牌全国股转公司， 迈出了资本市场的第一步。在我来看，公司理财实际是公司经营管 理的重要组成部分，而股份公司是现代企业制度最典型的组织形式， 为了更好地理解公司理财的内容和特点，以股份公司为背景学习公 司理财理论与实务知识，可以提高对股份有限公司的认识和把握公 司理财的一般规律。公司理财是指根据资金运动规律，遵照国家法 律政策，对公司生产经营过程中的资金筹集、使用和分配，进行预 测决策、计划控制、核算分析，处理公司同有关个方面经济关系的 一系列经营管理工作。它是公司经营管理的重要组成部分。公司理 财的实质是利用价值形式对公司生产经营活动进行的综合性管理。 公司理财的主要依据是资金运动的规律和国家的法规政策。在市场 经济条件下，随着理财环境的变化，资金运动的形式和状况也随之 变化。因此，不断地调整理财目标，改进理财方法，已尽可能少的 代价取得资金，合理的运用和分配资金，协调公司相关者的经济利 益，对资金的运动过程进行全面、系统、动态的管理，以提高资金 的运用效果，实现公司资本增值的最大化。 《公司理财》（原书第九版）斯蒂芬 A.罗斯、伦道夫 W.威斯特 菲尔德、杰弗利 F.杰富著，吴世农、沈艺峰、王志强等译。该书作 者目睹了 21 世纪最初十余年，金融市场的变革和金融工具的创新。 全球金融市场的一体化程度之高前所未有，公司理财的理论和实践 快速地变化。该书通过现代财务理论的基本原理、实例将理论与实 际结合起来、精选更过美国以外的案例，解决了两方面的问题：日 益变革的财务和金融使得公司理财的教学内容难以紧跟时代的步伐； 在纷繁变化的潮流中去伪存真，精选具有意义的永久题材。该书分 为 8 篇，涵盖了公司财务管理的所有问题，包括资产定价、投资决 策、融资工具和筹资决策、资本结构和股利分配政策、长期财务规 划和短期财务管理、收购兼并、国际理财、财务困境、股票和债券。 作为财务管理学的权威著作，《公司理财》已经赢得了世界范 围的声誉，具有极高的学术价值。读后既对公司理财的三大理论思 想方法（资本结构分析、风险收益分析，期权定价法）有了一个更 为透彻的了解，也对工作中以后的实践应用产生了新的思考。 我还记得在我领军人才面试过程中老师也在问我这个问题， “什么是公司？我也记得我给了一个幽默的答案 “一堆人一起出了 一堆钱，通过干事，来转更多的钱”。我也不知道当时面试的老师 是给了高分还是低分。从课本上解释“公司是指一般以营利为目的， 从事商业经营活动或某些目的而成立的组织。”清清楚楚，公司一 是以营利为目的，二是从事某些活动（特别是商业经营活动）的组 织。离开了任何一点，“公司”就不成立。也就是说，公司营利， 获得经济资源，乃天经地义之事。获得资源本身就很有策略可循， 而在获得资源之后，管理资源的问题也就随之而生了。 纵览这本《公司理财》，我们可以发现：理论和现实是紧密相 连的，现在课本上粗体字的公式，定理，其实并非来自科学家在书 斋中穷经皓首的研究，而是来自常识；更准确一点说，是来自于几 百年来，千千万万公司为了自身的经济利益而进行的，不无冒险和 创新精神的实践。只是通过了一代代学者的提炼、深化，去粗取精， 去伪存真，并在这个基础上借鉴、运用会计学、数学、经济学等其 他学科的工具，才最终成就了这部《公司理财》。把公司理财创造 性地用于实践之中，只有这样，我们方能完全领悟书中的深意，体 会到《公司理财》思想的内在精髓。 公司理财的核心，在于选择如何增加公司价值的决策。这也是 判断资本结构优劣的一个最基本标准。对于这一问题，企业可以考 虑选择合适的资产和投入时间，并进行详尽的收益-风险衡估，最终 做出有利于公司长远利益的决策（出于研究方便，我们把资产分为 股票和债券两类）。然而，仅仅有这些显然是不够的。多种资产组 合之后，可能产生协同效应，其风险-收益和各个资产的加权平均收 益早已大相径庭。此外，现代经济环境中还存在着“交易摩擦”， 不少政策、规定和社会现象，很可能要使公司付出额外的交易成本。 为此，必须引入一种新的思想方法，为公司资本结构的决策提供理 论基础。这好像也是在面试中的一项，“巧合”！ 值得我新奇的是“期权定价法”，和经典的风险-收益分析法不 同的是，期权定价法并非从风险-收益