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动力煤期货入门资料[文字可编辑].ppt 34页

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四、挑选动力煤作为期货品种的理由 * 1. 现货交易广泛 2. 品质易于标准化和质量易于检验 3. 价格波动频繁,有广泛的套期保值需求 4. 物化性能稳定,易于运输 、储藏 5. 有众多的买方和卖方,价格亟待完全市场化 * 煤炭价格波动图 ? 2004 年,由于运力不足和需求激增,煤炭集散地秦皇岛的 大同优混煤在不到 1 年的时间中,价格上涨了近 40% ,而 此期间煤炭坑口价上涨很少,频繁波动的价格也形成了广 泛的现货商的套保需求。 * ? 2004 年,我国最大的 8 家煤炭企业总产量仅占全国产量的 20.68% ;前 4 家煤炭企业的集中度只有 15% 左右,远低于世界主要产煤国家的水 平,排名前 8 的仅仅只占了 20% 。年产量 1000 万吨以上的大型煤炭企 业只有 26 家,其煤炭产量占全国煤炭产量的 31% , 市场集中度较低说 明在供给方面难以形成有效的垄断。 ? 需求方面,五大电力集团装机容量之和占到全国总容量的 34% ,地方 发电集团占 65% 左右。按照国际通行的行业前五大公司市场份额占总 市场份额 40% 以上的垄断标准,我国电力企业在规模上远远没有形成 垄断。虽然五大电力集团占了 1/3 左右的市场份额,但是如果从期货 合约持仓量限制方面进行严格控制,还是完全可以避免出现垄断的。 * 市场价格亟待完全市场化 ? 中国虽然在煤炭购销方面实行了市场化改革,但 是,实际上煤炭交易价格仍然存在着比较明显的 煤炭价格 “ 双轨制 ” ,即重点合同和非重点合同煤 炭价格的较大差异。 ? 而动力煤期货市场的建立,将打破原来的消除现 行双轨制交易方式中的弊端,切实深化当前动力 煤交易方式的改革,使得价格充分反映真实的供 求现状,实现真正的市场定价。 * 四、郑商所动力煤期货合约草案简介 * 动力煤期货合约(草案) 交易品种 动力煤 交易单位 100 吨 / 手 报价单位 元(人民币) / 吨 最小变动价位 0.2 元 / 吨 每日价格最大波动限 制 上一交易日结算价± 4% 合约交割月份 1 - 12 月(春节月份除外) 交易时间 上午 9 : 00 - 11 : 30 下午 1 : 30 - 3 : 00 最后交易日 (待公布) 交割日期 (待公布) 交割品级 (待公布) 交割地点 交易所指定交割地点 最低交易保证金 合约价值的 5% 交易手续费 (待公布) 交割方式 实物交割 交易代码 CO 上市交易所 郑州商品交易所 * ? 交易单位为 100 吨 / 手, ? 最小变动价位为 0.2 元 / 吨, ? 每日价格最大波动限制为上一交易日结算价± 4% ? 最低交易保证金为合约价值的 5% ? 合约交割月份为 1-12 月 ? 交割单位为 100 吨。 * 江苏省动力煤期现货市场概况 * ? 全省累计查明资源储量为 48.82 亿 t, 但人均占有储 量仅为全国平均水平的 9.1% 。煤炭资源 75% 集中 于徐州地区 ? 近几年徐州煤矿开采量保持在 2000 万吨以上 , 已 经接近极限,远远不能满足省内企业对煤炭的需 求。 ? 我省大部分煤炭供给主要来自山西、陕西、内蒙 等等几个产煤大省,其中山西是最主要来源省份 * 潜在的动力煤期货参与者 ? 从现有的煤炭交易市场现状来看,目前参与市场 交易的主要是动力煤买卖供求双方,即煤炭生产 企业和电力、化工、建材企业为代表的买卖双方 ? 此外参与动力煤产业链的相关企业和有如煤炭贸 易商、进出口代理、港口和运输公司,都可以通 过期货市场达到价格发现、规避风险、稳定经营 的作用 ? 同时,动力煤上市后若成为一个交易量大、市场 流动性好的活跃品种,必将吸引大量套利和短线 投机者参与其中 * 我省动力煤期货的发展前景 ? 对于江苏而言,作为工业和电力消耗的大省,我省对动力 煤的需求量一直稳居全国前 5 位;与此同时,煤炭资源的 贫乏使得我省的动力煤来源主要依靠外省调拨和进口,在 煤炭价格波动日趋剧烈的情况下,缺少定价能力和信息的 省内企业往往承担了过多的煤价周期性变化的风险,对稳 定企业生产经营十分不利。 ? 借助动力煤期货的上市,引导我省相关企业了解、参与期 货市场交易,会带来十分显著的经济和社会效益;另一方 面来看,动力煤作为一个规模大、产业链长、流动性强的 品种,又依托着资金充裕的煤炭产业,其市场前景不言而 喻。 * 谢谢! * 学资学习网 动力煤

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