证券法修订及新三板改革要点汇总学习.pptx

证券法修订及新三板改革要点汇总2020.1证券法修订概况新三板改革制度框架证券法几大看点证券法修订影响新三板改革几大看点新三板制度改革的影响目录证券法修订概况《证券法》（2014年）《证券法》（2019年）修订要点章节及条款变化总况共计12章，240条共计14章，226条修改166条/新增25条/删除27条章节变化情况目录目录第一章 总则第一章 总则扩大证券品种（CDR）第二章 证券发行第二章 证券发行实施注册制，取消发审委，有限突破200人（员工持股计划）第三章 证券交易第三章 证券交易证券法修订概况 第一节 一般规定 第一节 一般规定取消暂停上市环节，触发条件的直接退市，禁止的交易制度完善（操纵市场、内幕交易等） 第二节 证券上市 第二节 证券上市 第三节 持续信息公开 第三节 禁止的交易行为 第四节 禁止的交易行为第四章 上市公司的收购第四章 上市公司的收购权益变动披露规则，要约收购变更要求第五章 信息披露新增第六章 投资者保护新增，确立代表人诉讼制度第五章 证券交易所第七章证券交易所第六章 证券公司第八章证券公司第七章 证券登记结算机构第九章证券登记结算机构证券法修订概况第八章 证券服务机构第九章 证券业协会第十一章证券业协会第十章 证券监督管理机构第十二章证券监督管理机构第十一章 法律责任第十三章法律责任加大处罚第十二章 附则第十四章附则新证券法几大看点明确全面推行注册制显著提高证券违法违规成本新增信息披露和投资者保护专章加大内幕交易惩处力度 最高十倍罚款完善证券交易制度压实中介机构市场“看门人”法律职责扩大证券法的适用范围明确全面推行注册制注册制分步实施，为实践中注册制的分步实施留出制度空间，增加规定：证券发行注册制的具体范围、实施步骤，由国务院规定。显著提高证券违法违规成本对于欺诈发行行为，从原来最高可处募集资金百分之五的罚款，提高至募集资金的一倍对于上市公司信息披露违法行为，从原来最高可处以六十万元罚款，提高至一千万元对于发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事虚假陈述行为，或者隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定最高可处以一千万元罚款等新增信息披露和投资者保护专章强化证券发行中的信息披露，按照注册制“以信息披露”为核心的要求增加规定；新增信息披露“简明清晰通俗易懂”的原则，强调应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息扩大信息披露义务人的范围（控股股东、实控人过错推定）权益变动时应披露增持股份的资金来源区分普通投资者和专业投资者，有针对性的做出投资者权益保护安排（标准由证监会规定）建立上市公司股东权利代为行使征集制度和代表人诉讼制度加大内幕交易惩处力度将内幕信息统一界定为“重大事件”影响股票价格的重大事件增加关联交易、同业竞争的较大变化，董事长或总经理无法履职增加内幕知情人范围（发行人及其控制的公司，与公司业务往来、收购人、重大资产重组相关人员）从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。完善证券交易制度优化证券发行条件，将发行股票应当具有持续盈利能力，改为具有持续经营能力，同时大幅度简化公司债券的发行条件取消发行审核委员会制度，证监会不设发审委，证券交易所负责审核公开证券申请强化证券交易实名制要求完善上市公司股东增减持制度（持股比例达到5%后，每变动1%均应履行信息披露义务）规定证券交易停复牌制度和程序化交易制度压实中介机构市场“看门人”法律职责规定证券公司不得允许他人以其名义直接参与证券的集中交易明确保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员未履行职责时对受害投资者所应承担的过错推定、连带赔偿责任；提高证券服务机构未履行勤勉尽责义务的违法处罚幅度，由原来最高可处以业务收入五倍的罚款，提高到十倍，情节严重的，并处暂停或者禁止从事证券服务业务等扩大证券法的适用范围将存托凭证明确规定为法定证券；将资产支持证券和资产管理产品写入证券法，授权国务院按照证券法的原则规定资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法证券法修订影响注册制全面推行，发行效率提高（上市公司不再是稀缺资源），对垃圾股、壳资源是利空消息新股上市跌破发行价会成为常态，有业绩支撑的行业头部企业更受关注差股批量退市，或成为“幽灵低价股”?新三板改革制度框架《分层管理办法》《股票交易规则》《投资者适当性管理办法》《定向发行规则》《信息披露规则》《挂牌公司治理规则》业务规则《特定事项协议转让细则》《股票异常交易监控细则》《挂牌审查工作指引》《挂牌申请文件内容与格式指引》业务指引《投资者适当性管理业务指南》《特定事项协议转让业务办理指南》