利率债季报（2020年一季度）：增强信心，以我为主，把握流动性节奏20200320-渤海证券.pdf

固 利率债季报 定 增强信心，以我为主，把握流动性节奏 收 ――利率债季报 （2020 年一季度） 益 分析师：朱林宁 SAC NO：S1150519060001 2020 年3 月20 日 研 证券分析师 ⚫ 主要观点 究 朱林宁 博士 022 立足当下，放眼全年，COVID-19 疫情对我国债券市场产生怎样的影响？ zhuln@ 我们研究以下问题： 1. 全球疫情现状和走势展望？ 证 券 2. 美国资本市场在发生什么，及其成因和走向？ 研 3. 对我国债券市场的影响和展望？ 究 对今年接下来三个季度的形势判断，我们建议： 报 相关研究报告 1. 经济和资本市场，经济和保就业压力大，复工复产和防控海外输入同步 进行，资本市场需增强信心、以我为主； 告 《原油价格波动对我国影响的初 步量化分析——事件和热点观察 专题研究系列之（三）》 2. 利率债，收益率下行趋势不变，关注海外流动性风险和其带来的节奏变 《理解3 月以来疫情和经济的六 化，关注全球避险需求； 个重要分歧和预期——事件和热 点观察专题研究系列之（二）》 3. 需关注信用债市场影响，关注潜在的高收益债券风险对市场风险偏好的 《美联储再启降息，利率通道路 传导。 漫漫——美联储降息事件点评》 《全球新型冠状病毒前沿研究综 述及其潜在利率影响——事件和 ⚫风险提示 热点观察专题研究系列之（一）》 利 COVID-19 发展超预期；疫苗和药物研发不及预期；经济数据超预期；全 球不确定性风险等。 率 债 季 报 [Table_Author] 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 15 利率债季报 目 录 1. 前言 4 2. 全球疫情现状和走势展望 4 2. 美国市场在发生什么、成因和走向 6 3. 我国债券市场影响和展望 10 4. 风险提示 12 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 15 利率债季报 图 目 录 图1：世卫组织（WHO ）全球COVID-19 疫情分布形势图 4 图2：中国和全