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生产行为修复面扩大
——中观景气跟踪(第35期)
长江证券宏观固收研究小组
分析师:赵伟 SAC执业证书编号:S0490516050002
2020年3月8 日
• 研究报告 •
目录
01 复 工 :返工水平达到七成
02 中上游 :生产全面企稳回升
03 中下游 :地产成交有所回落
04 通 胀 :猪肉果蔬普遍下跌
综述
春节返工:上周全国日均旅客发送量约1600万人次 ,总体趋于平稳。务工人员返工率达75% ,整车物流恢复率提升至
70.8% ,均在持续改善。伴随着疫情的逐渐平复 ,以及复工复产、财税金融等支持政策的加强 ,复工水平或将进一步提高。
工业生产:上周 ,生产行为修复面扩大 ,煤钢、石化、建材、汽车等行业的生产开工率普遍回升;与此同时 ,钢铁、建
材等中上游产成品库存 ,继续被动累积。考虑到近期各地加快推动重大投资项目的开工复工 ,或将有助于减轻库存压力。
终端需求:土地和商品房成交量均出现回落 ,疫情对房地产市场或仍将形成压制。近期各地出台政策对房地产企业 “纾
困” ,但总体来看 ,仍属于 “房住不炒”框架下的微调范畴。汽车等可选消费 ,以及休闲娱乐消费 ,修复仍需时日。
通胀:上周 ,农产品价格继续回落 ,猪肉、果蔬价格均下行;原油受OPEC+会议等影响 ,大幅下跌 ,对通胀扰动加大。
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01
复 工 :返工水平达到七成
01 旅客发送:环比增长3.3% ,客流趋于平稳
上周,全国日均旅客发送量1593万人次,环比增加3.3% ,增速下降15.4个百分点,全国客流趋于平稳。
图1 :2月10日复工以来旅客发送量 图2 :主要省份迁入指数
复工以来全国旅客发送量和铁路旅客发送量 全国迁徙指数(分省指数加总)
(万人次) (万人次) 300
220 1650
1600
200 250
1550
180
1500 200
160
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