中国科培-市场前景及投资研究报告-专注应用型高教，增长动力.pdf

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 教育行业 ＃ ＃ ＃dyCompany ＃ ＃investSuggestion ＃ 1890.HK 中国科培 港股通（深） (investS ） dyStockco 买入 首次 uggesti de ＃ onChan ＃title ＃ ge ＃ 专注应用型高教，增长动力充足 目标价：6.50 港元 现价： 4.61 港元 ＃createTime1 ＃ 2020 年2 月11 日 深 度 预期升幅： 41% 主要财务指标 ＄zycwzb|主要财务指标＄ 研 会计年度 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入(百万元人民币) 575 716 1,053 1,221 究 ＃marketData ＃ 同比增长(%) 26.4 24.4 47.2 16.0 市场数据 报 日期 2020.2. 10 净利润(百万元) 342 415 582 680 告 收盘价（港元） 4.61 同比增长(%) 48.1 21.4 40.2 16.9 总股本（亿股） 20 毛利率(%) 67.7 66.6 66.0 66.1 总市值（亿港元） 92.2 净利润率(%) 59.4 58.0 55.3 55.7 净资产收益率（% ） 23.9 17.0 20.8 21.3 净资产（亿元） 25.6 每股收益(元) 0.17 0.21 0.29 0.34 总资产（亿元） 29 每股股息(元) 0.10 0.08 0.12 0.14 每股净资产（元） 1.28 数据来源：公司公告、兴业证券经济与金融研究院 数据来源：Wind 投资要点 ＃summary ＃  首次评级覆盖给予“买入”评级，目标价6.5 港元：中国科培为华南地区规 ＃relatedReport ＃ 相关报告 模领先的民办高等教育集团，专注应用型教育。公司多年办学成果显著， 《内生高增速维持，校外成人大 学生就业成绩突出；本科阶段内生学额增长亮眼，形成业绩增长保障；外 学表现亮眼 延增长上已实现收购一所业绩稳健增长的民办本科大学，现金流仍充足。