新能源汽车行业政策系列报告之二：欧洲电动政策升级，中国优质供应链受益-20200306-中信证券.pdf

证券 欧洲电动政策升级，中国优质供应链受益 新能源汽车政策系列报告之二 ｜2020.3.6 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 欧洲汽车市场是全球三大市场之一，欧盟的碳排放标准和部分欧洲国家的支持政 策正在不断强化，有望带动欧洲电动车销量持续攀升。欧洲新能源汽车政策持续 加码，中国电动化供应链相关环节已具备全球竞争力，进入全球供应链的各环节 头部企业有望直接受益，重点推荐比亚迪（A+H ）、三花智控、璞泰来，银轮股 份，建议关注恩捷股份等。 杨帆 ▍欧洲是除中国外第二大新能源汽车市场，在碳排放新规的推动下增长迅猛。 首席政策分析师 2019 年欧洲市场共销售56 万辆电动乘用车，占全球的27%，远高于去年20% S1010515100001 的市场份额。欧盟碳2015 年的排放标准为130 g/km ，2021 年标准为95 g/km （2020 年需95%汽车达到此标准），而2018 年实际碳排放 120 g/km ，与2020 年目标尚存在很大差距。根据预测，中性预期下欧盟11 家主要车企2021 年售 出插混汽车31.4 万辆，纯电汽车71.4 万辆，但对应罚金仍高达128 亿欧元。 ▍欧洲各国新能源汽车扶持力度和手段不尽相同，我们选取具有代表性的挪威、 德国和英国进行介绍： 宋韶灵  挪威是全球新能源汽车推广最成功的国家，主要依靠高额的税费减免。与中 首席新能源汽车 国、德国、英国等主要依靠补贴不同，挪威主要依靠税费减免支持电动汽车， 分析师 具体包括增值税、注册税和日常道路税。据计算，燃油车的税费可以高达裸 S1010518090002 车价的50%-100%，且越是大排量的豪华车型税费比例越高；而电动车基本 无需缴纳这些税费。而且，挪威还对燃油征收高税率，更加凸显了电动车的 成本优势。  德国大幅上调新能源汽车的补助标准，并明确表示补贴将持续到2025 年底。 德国计划到2020 年时累计注册60 万辆电动汽车，因为新能源推广进度不及 预期，达到这一目标完成难度较大。不过德国2020 年 2 月宣布，全面上调 陈俊斌 电动汽车补贴标准，幅度为25%-50%不等。根据新标准，4 万欧元以下纯电 首席制造产业 动车型可获6,000 欧元补贴，4-6.5 万欧元纯电动车型可获5,000 欧元补贴。 分析师 而且德国政府承诺补贴将至少持续到2025 年。 S1010512070001  英国计划 2035 年禁售燃油车，但因为此前曾两次减弱对电动车的支持，若 想完成这一目标或需延长补贴期限并提高标准。