OEM企业逆向并购与企业升级——台升及万向的比较案例研究（八）.pdf

OEMOEM 企业逆向并购与企业升级 企业逆向并购与企业升级 OEMOEM 企业逆向并购与企业升级企业逆向并购与企业升级 ——台升及万向的比较案例研究——台升及万向的比较案例研究（（八八）） ————台升及万向的比较案例研究台升及万向的比较案例研究 （（八八）） 2017年 10月 13 日 (3)战略性资产寻求型逆向并购是 OEM企业实现升级的有效路径。OEM 企业逆向并购使企业 从外部获取了新的战略性资产，并以此为基础实现了能力的更新，促进了自身研发与创新 能力、制造与服务能力、营销与市场能力的提升。随着资源的补充和能力的更新，企业利 润率、产品附加值、市场份额、技术含量得到了提高，企业实现了产品升级、功能升级、 流程升级乃至跨产业升级，重构全球价值链。为此，验明了 OEM 企业逆向并购模型的应用 价值。 (4)从OEM企业的国际化与升级过程来看，两者存在着紧密的互动关系。一方面，内向国 际化阶段客户企业对产品品质的高要求以及为 OEM企业提供的学习机会，推动了 OEM 企业 通过组织学习、内部积累实现升级，外向国际化特别是逆向并购，使企业快速获得战略性 资产，加速了 OEM 企业的升级效果；另一方面，企业升级提高了 OEM 企业的国际竞争力， 企业升级的需求加速了企业国际化的进程。在此过程中，OEM企业往往采取多次逆向并购 的方式以实现企业的持续升级。 2.理论贡献 (1)构建了基于升级的“OEM 企业逆向并购”分析框架，深入系统地研究了 OEM 企业通过逆 向并购获取战略性资产实现升级的影响因素、过程和绩效，解决了 OEM企业为什么选择逆 向并购、如何实施逆向并购以及实现升级的问题。现有的研究多从内生性角度探讨企业提 升自主创新能力、自创品牌的渐进式升级方式，本文对 OEM 企业利用所处的海外市场实现 跨越式升级的升级路径进行了深化研究和理论解释，对企业升级理论进行了补充和扩展。 (2)针对新兴经济体OEM企业这种特殊形态，研究其在内向国际化后对外直接投资特别是 逆向并购的行为和结果，进一步丰富了新兴经济体企业国际化理论。传统的对外直接投资 理论以发达国家和发展中国家的企业，尤其是以品牌企业为研究对象。对逆向投资的研究 成果多集中在技术能力提升、后发企业技术追赶方面，较少关注获取品牌、渠道等战略性 资产实现升级的现象，更缺乏针对 OEM 企业的理论分析。 (3)整合资源能力视角、动态能力视角和知识视角，将国际化与企业升级路径有机结合， 为现有研究提供崭新视角。 3.实践启示 (1)针对日益盛行的OEM企业海外收购现象，本文具有较高的实践意义，为亟待升级的 OEM 企业提供新的角度和方向。OEM企业可密切关注国内外环境变化，抓住机遇，积极通过逆 向并购“走出去”，获取海外战略性资产。特别是，利用自身对海外市场的知识，迅速获 取并购信息，大胆通过走出去实现企业升级。在选择并购目标时，应充分发挥 OEM企业自 身的优势，提高并购成功率。 (2)OEM 企业应注重培育自身核心能力与动态能力。特别是，抓住内向国际化的学习机会， 通过多种渠道主动向委托客户企业学习，积累管理理念、生产工艺、设计能力、营销手段 等，提高技术创新能力、制造与服务能力、营销能力、资本能力和管理能力。动态能力所 体现出来的机会识别能力和资源整合能力，不仅在OEM 企业逆向并购中起到重要的作用， 在企业升级的过程中往往也十分重要。因此，OEM企业应注重培养并不断提高自身的动态 能力，以适应动态环境下企业的发展。 (3)OEM 企业应统筹利用国内外两个市场互动、两种资源互补，实现并购后升级。通过全球 化战略布局，提高国际竞争力；注重运用在已有市场发展所积累的能力和资源，发挥其杠 杆作用。并购交易完成后，重视对企业在两个市场各个价值链环节上的资源整合，降低整 合成本，提高资源利用率。 (4)尽管 OEM 企业的逆向并购行为主要是企业自身主导，但政府可发挥一定的引导和服务 作用，进一步鼓励 OEM 企业走出去。制定相关针对性的鼓励政策，为优质企业进行海外并 购提供必要的支持；简化审批手续，提高审批效率，便利”走出去”；对并购业务牵涉到 的资产管理等法律法