财务管理——投资.pptxVIP

现金至上;分析现金流量;分析现金流量;分析现金流量;分析现金流量;分析现金流量;相关/不相关原则;相关/不相关原则;;相关/不相关原则;识别项目的相关现金流 ;识别项目的相关现金流;投资决策指标;(一)净现值(NPV) ;1．净现值的计算步骤 ;2．决策规则 ;例题;;;3.净现值法的优缺点 ;（二）内含报酬率法（IRR);内含报酬率计算公式;1.内含报酬率的计算过程;(2)如果每年的NCF不相等 先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值直至找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。 采用插值法计算内含报酬率 ;;;;;2．内含报酬率法的决策规则 ;3．内含报酬率法的优缺点;(三)获利指数 (PI);获利指数计算公式;获利指数法的优缺点;(四)投资回收期(PP );;;2．投资回收期法的优缺点;;(五)平均报酬率(ARR);投资决策指标的比较 ;贴现现金流量指标的比较 ----净现值和内部报酬率的比较;现金流变换符号;内部收益率指标的问题;贴现现金流量指标的比较 ----净现值和获利指数的比较;贴现现金流量指标的比较结果;投资决策指标的运用;投资决策指标的运用;投资决策指标的运用;投资决策指标的运用;投资决策指标的运用; 几种特殊情况下的决策;设备更新决策; 很多情况下，不同设备的使用期限是不同的，因此我们不能直接比较不同设备在使用期间的净现值大小，而需要进行必要的调整。这种调整有两种： 一种是将不同设备转化为相同的使用年限。 ---------最小公倍寿命法 一种是将不同设备的净现值转化为年金。 --------年均净现值法;资本限量决策;　例题1.某企业使用现有生产设备每年销售收入3000万元，每年付现成本2200万元。该企业在对外商贸谈判中，获知我方可以购入一套设备，买价为50万美元。如购得此项设备对本企业进行技术改造扩大生产，每年销售收入预计增加到4000元，每年付现成本增加到2800万元。根据市场趋势调查，企业所产产品尚可在市场销售8年，8年后拟转产。转产时进口设备残值预计可以23万元在国内售出，如现决定实施此项技术改造方案，现有设备可以80万元作价出售。企业要求的投资报酬率为10%，现时美元对人民币汇率为1:8.5。　　???求：请用净现值法分析评价此项技术改造方案是否有利。;答案：; 例题：某公司目前使用的P型设备是4年前购置的，原始购价20000元，使用年限10年，预计还可使用6年,每年付现成本4800元,期末残值800元。目前市场上有一种较为先进的Q型设备,价值25000元,预计使用10年,年付现成本3200元，期末无残值。此时如果以P型设备与Q型设备相交换，可作价8000元，公司要求的最低投资收益率为14%，那么该公司是继续使用旧设备，还是以Q型设备代替P型设备？（假设不考虑所得税因素）。;由于新旧设备的使用年限不同，必须根据“局外人”的观点进行分析。假设公司或者支付8000元购置P型设备，或者支付25000元购置Q型设备。则各项目的年均成本现值为;固定资产更新决策举例;解题过程;2.计算仍使用老设备的净现值;3.比较两个方案的净现值;开发时机决策举例;投资与回收;1.确定现在开发经营现金流量;2.现在开发净现金流量的计算;3.现在开发的净现值计算;4.确定5年后开发的营业现金流量;5.计算5年后开发的净现金流量;6.计算4年后开发的到开发年度初的净现值;7.将5年后开发的净现值折算为立即开发的现值; 有风险情况下的投资决策