曼昆版宏观第7版第4章货币与通货膨胀讲解.pptVIP

第四章 货币与通货膨胀 slide 31 五、名义利率与货币需求 （一）假设前提： ? 货币余额的需求依赖于实际国民收入 Y 以及 名义利率 i ? 名义利率 i 是持有货币的机会成本（替代债 券或其它有利息收入的资产）。 ? 因此， ? i ? ? 货币需求量 。 第四章 货币与通货膨胀 slide 32 （二）持有货币的成本 （ M/P ） d = 实际货币需求，它 ? 与 i 负相关 i 持有货币的机会成本 ? 与国民收入 Y 正相关 Y 越高 ? 支出越多 ? 因此，需要货币越多 （因为货币是最具流动性的资产， 所以用 L 表示货 币需求函数） ( ) ( , ) d M P L i Y ? 货币需求方程 第四章 货币与通货膨胀 slide 33 货币需求函数 当人们决定是否持有货币时，他们并不能准 确预计到将来的通货膨胀率。 因此，与货币需求相关的名义利率应该是： r + E ? 。 令供给 M/P 与需求 L （ i ， Y ）相等，就可以 得到： M/P=L(r+ E ? ,Y) 第四章 货币与通货膨胀 slide 34 均衡 实际货币余额 —— 供给 实际货币需 求 M/P=L(r+ E ? ,Y) 第四章 货币与通货膨胀 slide 35 货币、价格和利率之间的联系 货币 供给 货币需 求 价格水 平 通货膨 胀率 名义利 率 第四章 货币与通货膨胀 slide 36 附：预期的通货膨胀 ? 从长期看， 人们并不会总是高估或低度估通货膨胀， 因此平均来看有 E ? = ? 。 ? 从短期看，当人们获得新的信息的时候， E ? 可能 发生变化。 ? 例如：假定 Fed 宣布明年将增加货币供给。人们就 会预期明年的物价水平将会上涨。因此， E ? 将上 升。这时，即使 M 还没有发生变化，价格水平也会 上涨。 第四章 货币与通货膨胀 slide 37 问题讨论 : 为什么通货膨胀有害 ? ? 通胀会给社会带来什么成本呢 ? 列 出你所能想到的。 第四章 货币与通货膨胀 slide 38 一个常见的错觉 ? 这个常见的错觉是： 通货膨胀降低了实际工资 ? 从短期看，这是正确的，因为合同规定的名 义工资是不变的。 ? 但从长期看，实际工资决定于劳动的供给与 劳动边际产品的价值， 而不是价格水平或通 货膨胀率。 第四章 货币与通货膨胀 slide 39 五、通货膨胀的古典观点 ? 古典的观点： 物价水平的变化仅仅是衡量单位的变化。 ? 个人的经济福利取决于相对物价，而不取决于 物价总水平。 如果是这样，通货膨胀为什 么会成为一个社会问题呢？ 第四章 货币与通货膨胀 slide 40 通货膨胀的社会成本 分两种情况讨论： 1 、 发生预期到的通胀成本 2 、 当通胀与预期不一致时的附加 成本 第四章 货币与通货膨胀 slide 41 （一）预期到的通胀成本 1 、 鞋底成本 shoe-leather cost 定义： 为避免通胀税而减少货币持有余额，由此 而造成的不便或成本称为鞋底成本。 ? ? ? ? ? i ? ? 实际货币余额 2 、菜单成本 （ menu cost ） 定义： 印刷并送发新价格目录（变更价格时）的 成本。 引发原因：通胀率越高，厂商就会越是频繁地改 变其报价，从而招致菜单成本。 第四章 货币与通货膨胀 slide 42 3 、 相对价格的扭曲 起因：面对菜单成本的厂商会减少价格的变动。 因此，通货膨胀率越高，相对价格的变动越大。 ? 这样，在微观经济层面上，会导致资源配置的无 效率。 4 、税收不公平引起的成本 税法是按名义资本所得而不是实际资本所得 来衡量收入。某些税种的制定并没有考虑通货膨 胀的影响，因此在征税时不能进行通货膨胀修正， 诸如资本利得税等。 第四章 货币与通货膨胀 slide 43 举例说明： ? 1/1/2011 ：你购得价值 $10,000 的 Starbucks 股 票 ? 12/31/2011 ：你出售这些股票，获得 $11,000 ， 因此你的名义资本利得是