《财务报表分析》财务报表的综合分析方法.ppt

从图示可以看出，此分析图是针对自身经营活动的。杜邦分析法从净资产收益率出发，分析造成这个结果的因素，最终可以推广到企业的各方各面情况的分析。杜邦分析法另外一个重要的作用是可以帮助制定预算，也就是制定盈利目标，然后确定各方面的指标。可以说杜邦分析法的主要用途是两个，一个是分析造成过去财务结果的原因，另一个是分析提高将来财务成果的方法。 第九章 财务报表的综合分析方法 五、综合分析 （一）每股收益＝ 一般来说，每股收益指标值越高，在利润质量较好的情况下，表明股东的投资效益越好，股东获取较高股利的可能性也就越大。这个指标是普通股股东最关心的指标之一，而且这个数值直接影响了企业支付普通股股利的多少，如果没有足够的收益就不能支付股利，当然股利的实际支付还要受企业现金状况的影响。 第九章 财务报表的综合分析方法 六、上市公司的特殊比率 （二）股票收益率 ＝ 从上式分子、分母的构成可以看出，股票价格的波动和股利水平的任何变化均会导致股票收益率的变化。它粗略的计量了如果当年投资当年回收的情况下收益的比率。 第九章 财务报表的综合分析方法 （三）市盈率 ＝ 市盈率是反映市场对企业的期望的指标，比率越高，市场对企业的未来越看好。但是，这个比率不能用于不同行业间企业的比较。市盈率的问题之一是会计利润会受各种公认会计政策的影响，这将使企业间的比较发生困难。 （四）股利支付率 ＝ 股利支付率反映普通股股东从全部获利中实际可获取的股利份额。单纯从股东角度的眼前利益讲，此比率越高，股东所获取的回报越多。我国的情况比较特殊，通常支付现金股利的企业股票价格不会迅速增长，配股或者送股的企业股票价格反而上涨很多，这与其他国家的情况有很大的不同。 第九章 财务报表的综合分析方法 （五）每股净资产 ＝ 每股净资产在理论上提供了企业普通股每股的最低价格。 （六）股利保障倍数 ＝ 这一比率是指用利润金额与股利成本所进行的比较。这是安全性的一种计量，显示股利和盈利的关系，并指示盈利超过股利的情况。据此，信息使用者可以分析在什么条件下企业的盈利仍能保障目前股利的分配。 股利保障倍数反映了企业的净利润与股利支付数间的比例关系。此比率越大，表明企业留存的利润越多。如果资产质量较好，企业有好的投资项目，如果将利润更多地留作投资资金，则有利于企业将来的发展，企业未来的发展潜力越大，越有利于企业股东。 第九章 财务报表的综合分析方法 第二节 财务比率方法的正确运用 尽管对企业的报表进行比率分析，可以使信息使用者获得许多关于企业财务状况的信息。但是，对企业报表的比率分析仍不足以对企业的财务状况整体作出全面评价。比率分析的局限性主要由三个方面的因素造成： 会计报表自身的局限性 一 二 财务比率分析方法的局限性 三 一些财务比率的局限性 第九章 财务报表的综合分析方法 会计报表自身的局限性 一 （一）报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源。 （二）受历史成本计量属性的制约，企业的报表资料对未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制。 （三）企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的历史对比、未来预测的过程中，以及在与其他企业进行对比的过程中难以发挥应有的作用。 （四）企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者做出错误决策。 第九章 财务报表的综合分析方法 （一）比率分析只能对财务数据进行比较，对财务数据以外的信息没有考虑，就可能造成对实际情况的误解。 二 财务比率分析方法的局限性 （二）为了达到某种目的，企业可以人为粉饰财务比率，造成对财务信息的歪曲，误导投资者。 第九章 财务报表的综合分析方法 （一）偿债能力评价指标中存在的局限性 1、流动比率 流动比率忽视了管理者为偿还到期债务而采取办法的能力及由此产生的结果。企业偿还短期债务的流动资产保证程度强，并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债，且资产转换成现金的时间有可能与负债到期日不配比。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收款期延长所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。 三 一些财务比率的局限性 第九章 财务报表的综合分析方法 2、速动比率 该比率虽然弥补了流动比率的某些不足，但其仍没有考虑速动资产的构成。尽管速动资产变现能力较强，但速动资产仍不等于企业的现时支付能力，各种不同的速动资产变现能力仍然存在差异。 3、利息保障倍数 该比率只能反映出企业支付利息的能力，并只体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还。使用这一比率进行分析时，还不能了解企业是否有足够多的现金来偿还到期本金和利息。另外，使用该指标时，还应注意非付现费用问题。 第九章 财务报表的综合分析方法 1、应收账款周转率 （二）活力评价指标中存在的局限性 （1）它并不能准确地反映年度