尽职调查注意事项及其财务指标计划分析.doc

-! 企业尽职调查关注内容及财务指标分析 目 录 TOC \o "1-3" \h \z \u 一、企业尽职调查关注10个方面 1 1.1看准一个团队 1 1.2发掘两个优势 1 1.3弄清三个模式 1 1.4查看四个指标 1 1.5理清五个结构 2 1.6考察六个层面 2 1.7落实七个关注 2 1.8分析八个数据 3 1.9走好九个程序 4 1.10报告十个内容 5 二、企业尽职调查财务指标分析 6 2.1变现能力比率 6 2.2资产管理比率 6 2.3负债比率 8 2.4盈利能力比率 9 2.5现金流量流动性分析 10 2.6获取现金的能力 11 2.7财务弹性分析 12 -! 一、企业尽职调查关注10个方面 1.1看准一个团队 投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看准投团队的领头人。创东方对目标企业团队成员的要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。 1.2发掘两个优势 在优势行业中发掘、寻找优势企业。优势行业是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大的行业；优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。 1.3弄清三个模式 就是弄清目标企业是如何挣钱的。业务模式是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、资源是否足以支持。盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱。营销模式是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机制如何等。好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。 1.4查看四个指标 PE投资的重要目标是目标企业尽快改制上市，我们因此关注、查看目标企业近三年的上述前两个指标尤为重要。PE投资非常看重的盈利能力和成长性，我们由此关注上述的后两个指标。净利率是销售净利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力，增长率可以迅速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。把握前四个指标，则基本把握了项目的可投资性。 1.5理清五个结构 理清五个结构也很重要，让投资人对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣。 股权结构：主次分明，主次合理； 高管结构：结构合理，优势互补，团结协作； 业务结构：主营突出，不但研发新产品； 客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力； 供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。 1.6考察六个层面 考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。 历史合规：目标企业的历史沿革合法合规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵； 财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计； 依法纳税：不存在依法纳税的问题； 产权清晰：企业的产权清晰到位(含专利、商标、房产等)，不存在纠纷； 劳动合规：严格执行劳动法规； 环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。 1.7落实七个关注 七个关注是对目标企业细小环节的关注。如果存在其中的问题，可以通过规范、引导的办法加以改进。但其现状是我们判断目标企业经营管理的重要依据。 制度汇编：查看企业的制度汇编可以迅速认识企业管理的规范程度。有的企业制度不全，更没有制度汇编； 例会制度：询问企业的例会情况(含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会)能够了解规范管理情况，也能了解企业高管对股东是否尊重； 企业文化：通过了解企业的文化建设能知道企业是否具有凝聚力和亲和力，是否具备长远发展的可能； 战略规划：了解企业的战略规划情况，可以知道企业的发展有无目标，查看其目标是否符合行业经济发展的实际方向； 人力资源：了解企业对员工培训、激励计划、使用办法，可以了解企业是否能充分调动全体员工发展业务的积极性和能动性，考察企业的综合竞争力； 公共关系：了解企业的公共关系策略和状况，可以知道企业是否具备社会公民意识，是否注重企业形象和品牌，是否具有社会责任意识； 激励机制：一个优秀的现代企业应该有一个激励员工、提升团队的机制或计划，否则，企业难于持续做强做大。 1.8分析八个数据 在理清四个指标的基础上，我们很有必要分析以下八个数据，是我们对目标企业的深度分析、判断。 资产周转率：表示多少资产创造多少销售收入，表明一个公司是资产(资本)密集型还是轻资产型。该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对数的增加。计算公式：总资产周转率=销售收入÷平均总资