ch7 投资对象分析教学教案.ppt

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(三)股价的基本评估模式 则: 或: (三)股价的基本评估模式 3、多元增长模型 设股利收入分两部分,一部分从t=0到T,该时期内股利为不同的测算量,其现值用VT-表示: VT-= 第二部分从T到以后的时期中股利以不变增长率G增长,用VT表示: VT=DT+1[1/(i-g)] (三)股价的基本评估模式 t=0 T T t=T vT- VT 贴现 VT+ 贴现 由图可知,VT仅仅是后半段资金流贴现到中部的现值,需要再次将VT贴现到VT+ VT+= P=V=VT-+VT+ (四)股票价值及价格的种类 1、票面价值 2、内在价值 3、帐面价值 4、清算价值 5、市场价格 二、影响股票价格的因素 (一)公司经营状况 1、资产净值 6、销售收入 2、盈利水平 7、原材料与产品价格 3、派息政策 8、经营者更替 4、股票分割 9、公司改组或合并 5、增资与减资 10、灾害 二、影响股票价格的因素 (二)宏观经济因素 1、经济增长 5、市场利率 2、经济周期 6、通货膨胀 3、货币政策 7、汇率变化 4、财政政策 8、国际收支状况 二、影响股票价格的因素 (三)政治因素 1、战争 3、政策因素 2、政治事件 4、国际政治形势 (四)心理因素 (五)管理因素 (六)投机因素 三、股价平均数和股价指数 (一)股价指数的编制步骤 1、确定样本股 2、选定基期,计算基期平均股价 3、计算计算期平均股价并作必要修正 4、指数化 (二)股价平均数的计算 1、简单算术平均股价 其中:P-平均股价 Pi-各样本股收盘价 n-样本股票种类数 (二)股价平均数的计算 2、加权平均股价 (二)股价平均数的计算 其中:Wi-样本股发行量或成交量 以成交量为权数的加权平均股价 样本股成交总额 = 同期样本股成交总量 以发行量为权数的加权平均股价 样本股票市价总额 = 同期样本股发行总量 (二)股价平均数的计算 3、修正平均股价 (1)调整股价法 P=1/n[P1+P2+---+(1+R)Pj’+---+Pn] Pj=(1+R)Pj’ Pj’—拆股后的股价; R—拆股增加的股数; Pj—拆股前的股价。 (2)修正除数法: (一)新除数=拆股后的总价格?拆股前的平均数 (二)修正股价平均数=拆股后的总价格?新除数 例:P=(60+50+40) ? 3=50元 新除数=(15+50+40) ? 50=2.1 P=(15+50+40) ? 2.1=50元 P=(16+54+42) ? 2.1=53.33元 若不修正: P=(15+50+40) ? 3=35元 P=(16+54+42) ? 3=37.33元 (三)股价指数的计算 1、简单算术股价指数 (1)相对法: (2)总和法: (三)股价指数的计算 2、加权股价指数 (1)基期加权股权指数-拉氏式 (三)股价指数的计算 (2)计算期加权股价指数-派许式 (三)股价指数的计算 (3)几何平均股价指数 四、股票价格的修正—除息与除权 (一)除息 1、定义:除息是指除去交易中股票领取股 息的权利。 2、与除息有关的日期—宣布日、股权登记 日、除息日、派息日。 3、除息报价 除息报价=除息日前一天收盘-现金股息 填息与贴息。 (二)除权 1、定义:除权是指除去交易中股票配送股的权利。 2、与除权有关的几个日期—宣布日、股权登记日、除权日、股权发放日。 3、取得股权的途径和方式 股票股息 送股 (1)途径 资本公积金转赠(2)方式 增资配股 增资配股

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