音乐行业深度报告：走出混沌，腾飞在即.docxVIP

请务必阅读正文后的声明及说明 请务必阅读正文后的声明及说明 传媒 发布时间： 传媒 发布时间：2016-02-23 证券研究报告 / 行业深度报告 音乐行业深度报告：走出混沌，腾飞在即 优于大势 上次评级： 优于大势 报告摘要： 在 2015 年，国家政府为盗版横行的音乐产业厘清了两条路径： 一则严格整治版权问题，二则在“十三五”期间实现产值的高增长。在市场需求驱动、法规不断健全、政策大力扶持的背景下，我们认为，泛娱乐时代，音乐行业即将爆发，2016 年将成为音乐行业走出混沌的元年。 音乐产业可分为核心层、关联层和扩展层。其中，关联层和拓展层属于音乐的衍生层。核心圈层中，版权整治日趋严格，消费者付费意愿逐渐增强，数字音乐成为大势所趋的载体，呈现出“四大二小”的版权争夺格局。唱片业将享受版权整治红利。在线演唱会重构了用户与音乐之间的关系，是“互联网+音乐”引爆发展新态势。衍生层中，影音联动成为音乐变现新模式：一方面，选秀节目歌曲和影视主题曲播放量惊人；另一方面，拥有优质主题曲的影视节目收视率和票房屡创同类型新高。虽然目前音乐是影视行业的助攻， 但未来 2-3 年，音乐 IP 将成为影视圈争抢对象，中国音乐 IP 电影市场将进入爆发期，而 80 和 90 后将成为主要受众。影音联动的本质在粉丝经济，通过吸粉线下变现；音乐教育市场乘政策东风，将迎来百亿市场；音响耳机等音乐硬件设备市场迎