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银行能识别上市公司的盈余管理行为吗？ —— 陆正飞、祝继高、孙便霞 报告人：陆正飞 北京大学 光华管理学院 2007-7-26 PAGE 10 2007-7-26 PAGE 10 内容提纲 研究背景 文献回顾与研究假设研究设计 多元线性回归结果与分析 敏感性分析 结论与政策启示 ?研究背景 ? 研究背景 Sloan(1996)的研究结果证实，市场参与者不能区别报告盈余 的质量。 赵宇龙、王志台(1999)发现，中国证券市场存在“功能锁定 ”现象，即证券市场的资产定价只是机械地对利润表中的名义会 计盈余数据做出反应，不能识别和区分公司财务报表中各项 目对资产定价的不同含义。 结论：投资者不能识别企业的盈余管理行为。 Leftwich（1983）认为会计信息影响债权人的决策和产权保 护。 已有研究表明，财务状况较好的企业，债务融资成本相对较 低。在这种情况下，盈余管理对债权人决策的影响主要表现为：企业通过盈余管理行为粉饰财务状况，影响债权人关于 债务融资成本的决策。 问题：债权人能识别企业的盈余管理行为吗？ 2007-7-26 PAGE 4 2007-7-26 PAGE 4 研究思路 贷款定价 贷款定价 提供贷款 贷款审批 企 贷款监督 银 拒绝贷款 业 行 申请贷款：递交会计报表等资料 ?文献回顾 ? 文献回顾 一方面，严格的债务契约能在某种程度上改善企业的公司 治理，进而限制