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Providing Diamond Quality Service Adding To Our Clients’ Value 宏观研究的框架、方法与逻辑选择 王 虎 2010年7月 深圳 PAGE 19 PAGE 19 简介 工学学士（2001），经济学博士（2008）。 2008年7月加入国泰君安研究所从事宏观经济研究工作。2009年1月任国泰君安证券总经济师、首席经济学家助理， 担任路透社、彭博社、经济观察报、和讯网、北京大学中 国经济研究中心等机构特约宏观经济预测人员。 在《金融研究》、《经济科学》、《证券市场导报》等核 心学术期刊上发表学术论文8篇。 引言 分析师之间为何会争论、我们对宏观经济的判断为何出现误判？ 信息不对称 分析工具的运用差异：方法决定深度 角度的差异：角度决定思路 变量权重的差异：细节决定成败 利益不同 集体误判的根源是用显微镜来预测未来 雅鲁藏布江大拐弯：短期变化不会改变长期趋势 雅鲁藏布江大拐弯：短期变化不会改变长期趋势 目录 目录 一、宏观研究何以重要二、宏观研究的框架三、宏观研究的方法 四、逻辑选择：抓住主要矛盾 宏观研究何以重要？ 宏观研究何以重要？ 资本价格与宏观经济密切联系。 经济波动与资产配置。 经济政策对资产价格的影响。 资本市场上的投资者（公私募基金经理、保险机构投资 经理、个人投资者越来越重视宏观经济走势分析）； 2009