证券投资学_第六章_证券投资分析.pptx

第六章 证券投资分析第一节 证券投资的基本分析一、宏观经济分析这是基本分析的第一步，目的是判断投资的经济环境。;（一）国民经济总体状况1、国内生产总值或国民生产总值。2、失业率3、通货膨胀率4、利率5、汇率;（二）经济周期分析经济周期对证券价格有重要影响。经济的周期波动是引起证券市场波动的根源，证券市场的波动是经济波动的体现。;（三）宏观经济政策分析1、财政政策财政政策的实施主要是通过政府支出和税收来调节经济的总产出和总收入，以期控制通货膨胀和提高就业水平。;财政政策可以分为:紧缩性的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场将走弱；扩张性的财政政策会刺激经济的发展，证券市场会走强。;2、货币政策货币政策主要是通过调控利率和货币供应量来保持社会总供给和总需求的平衡，控制通货膨胀，稳定物价。;货币政策对证券市场的影响：总体来说，扩张性的货币政策使证券市场价格上扬；紧缩性的货币政策使证券市场的价格下跌。;二、行业分析行业是指生产同类产品的企业群体。在同一经济形势下，各行业的处境是不同的。同一政策对不同行业的影响也是不同的。;行业生命周期分析行业生命周期是指行业所经历的由成长到衰退的发展演变过程。一般分为四个阶段:;1.初创阶段是行业发展的初期，企业数量不多，销售收入低，而成本大。对于处于这个阶段的行业，投资者要综合分析，关键是看其是否具有生命力，以及进入下一个阶段的时间长短。;2、成长阶段随着市场需求的扩大，成本不断降低，利润上升。企业数量增多，竞争激烈。这一阶段破产率、兼并率都非常高，在证券市场上，股价大起大落，风险大。;3、稳定阶段利润稳步增长，风险较小，并且能维持相对较长的时间。投资者在这个阶段购进股票，就能享受公司增长的利润。;4、衰退阶段市场需求萎缩，利润下降，竞争更加激烈。此时投资风险较大。;三、公司分析（一）公司基本素质分析1、公司竞争地位分析分析公司在本行业中的竞争地位。（1）科技开发水平（2）经营方式（3）产品与市场;2、公司盈利状况和股息政策分析盈利的变化会影响股票价值，进而影响股票价格。公司盈利水平上升，股价上升，反之则下降。股息政策会影响投资者的收益。;3、公司经营管理能力分析 （1）维持和扩张本公司竞争地位的能力（2）合理融资的能力;（二）公司财务分析1、公司主要财务报表（1）资产负债表资产＝负债＋所有者权益（2）损益表（3）资金表;2、财务分析的方法主要有三种：同一时期比率分析、不同时期比率分析、企业之间比率分析。同一时期的比率分析是财务分析的核心。;（1）短期偿债能力分析主要通过两个指标反映： ?流动比率＝流动资产/流动负债一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2，低于2，偿债能力偏低。;?速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债一般认为，速动比率为1较为合适，低于1，则偿债能力低。;（2）长期偿债能力分析主要有两个分析指标： ?负债比率（资产负债率）＝负债总额/资产总额 ?所有者权益比率＝所有者权益总额/资产总额;由于资产＝负债＋所有者权益，所以以上分析也称为资本结构分析。负债比率＋所有者权益比率＝1;（3）经营成果和获利能力分析 ?资产收益率＝净利润/资产总额该指标反映资产利用效果。 ?每股净资产＝净资产/发行在外的普通股股数净资产＝资产总额－负债总额＝所有者权益; ?净资产倍率＝每股市价/每股净资产该指标表明股价以每股净资产的若干倍在流通转让。 ?主营业务利润率＝主营业务利润/主营业务收入该指标反映公司主营业务的获利水平。; ?股东权益收益率＝净利润/股东权益该指标反映股东权益的收益水平。 ?普通股每股净收益＝净利润/发行在外的普通股股数该指标也称为每股盈余，反映普通股的获利水平。; ?股息发放率＝每股股息/每股盈余该指标反映股东从每股盈余中能分多少。;第二节 技术分析一、技术分析概述（一）技术分析的概念利用过去和现在的成交量和成交价资料，以图形分析、指标分析等工具，来解释。预测未来的市场走势。;（二）技术分析的要素1、价格 2、成交量 3、时间和空间时间是指价格在一定价格区间或一定趋势中停留、运行时间的长短。