财务管理—8 股票估价.pptx

第八章 股票估价;课前知识：股票简史;课前知识：股票简史;课前知识：股票简史;课前知识：股票简史;课前知识：股票简史;课前知识：股票简史;1、股权性投资； 2、风险大； 3、股票投资的的收益高 4、股票投资的收益不稳定； 5、股票价格波动大 ;二、优先股的估值;二、优先股的估值;三、股票价格的确定;最后：;（3）模型的进一步讨论;【例题】某公司最近一年支付每股普通股股利5元，预计以后每年以5%的增长率增长。 （1）投资者要求的收益率12%。问该股票的价格应为多少？ （2）如果当前的股价为50元，??股票的预期收益率是多少？;（4）分阶段股利固定增长模型 如两阶段：;【例题】某公司最近一年派发的每股股利为2元，预计今后5年每年增长10%，从第6年开始减缓，预计每年增长6%，该公司当前股价应为多少？必要报酬率14%。;普通股价格计算表;四、股票投资收益;（二）考虑资金时间价值因素时的收益率 【例】中盛公司于2005年2月1日以每股3.2元的价格购入H公司股票500万股，2006、2007、2008年分别获红利每股0.25、0.32、0.45元，并于2008年2月2日以每股3.5元的价格售出，要求计算该投资的收益率 解：仍然可以估算一下大致的收益率;年份 2005 2006 2007 2008 现金流量（万元） -1600 125 160 1975 贴现率12％：45.345 贴现率14％：-34.21 ;（一）投资规模与投资时机的选择;【例题】教材320页8－6A;第五章——第八章的回顾;第五章——第八章的回顾;第五章——第八章的回顾;第五章——第八章的回顾;3、系统风险和非系统风险;第五章——第八章的回顾;第五章——第八章的回顾;【财富之路】 马 云 马云，阿里巴巴与淘宝的双料“掌门人”。《福布斯》的封面文章曾这样介绍他，凸出的颧骨，扭曲的头发，淘气的露齿而笑，拥有一副五英尺高，一百磅重的顽童模样，这个长相怪异的人有拿破仑一样的身材，同时也有拿破仑一样的伟大志向。 “挨踢”江湖上，有人说他狂放不羁、特立独行，也有人说他古道热肠、不计回报。以“光明顶”命名公司会议室，与金庸密切交往，聚集互联网英雄人物“西湖论剑”……种种言行，使他更像一位纵横商海的大侠。 成 长 1964年，马云出生在西子湖畔一个普通人家。他外表瘦小，看来弱不禁风，却脾气火爆，喜欢舞刀弄枪，常常为了义气两肋插刀。从小学到中学，马云身上缝过13针，受过处分，多次被迫转学。 这个在家长、老师、邻居眼里没什么前途的顽皮孩子中考考了两次，高考考了三次。第一次高考，数学只考了1分。落榜后，马云拉过三轮车，跑过小生意，还曾去酒店应聘服务生，却因身高问题被拒。 几经辗转，马云决定重新参加高考。第二次，数学考了19分，第三次高考前，他的老师说：“你要是考上的话，我的名字倒过来写。” 1984年马云跌跌撞撞考入杭州师范大学外语系。他本是专科分数，恰好本科没招满人，就这样幸运地被录取，并凭着满腔热情和一身侠气，当选学生会主席。大学毕业后，马云在杭州电子工业学院教英语。1991年，他初涉商海，和朋友成立海博翻译社。 创业与成功 1995年初，马云到美国出差，首次接触互联网。对电脑一窍不通的他在朋友的帮助和介绍下开始认识互联网。当时网上没有任何关于中国的资料，出于好奇，他请人做了一个自己翻译社的网页，没想到3个小时就收到了4封邮件。敏感的马云立刻萌生了一个想法：做一个网站，把国内的企业资料收集起来放到网上向全世界发布。 此时的互联网江湖水波微澜，杨致远创建雅虎不到一年，中科院教授钱华林正用一根光纤接通美国互联网，收发第一封电子邮件。; 1995年4月，马云和妻子再加上一个朋友，凑了两万块钱，专门给企业做主页的“海博网络”公司就这样开张了，网站取名“中国黄页”，成为中国最早的互联网公司之一。 1997年，在国家外经贸部的邀请下，马云带领杭州的一帮人马北上，建立外经贸部官方网站、网上广交会等一系列国家级站点。这段经历对马云弥足珍贵：“这之前我只是一个杭州的小商人。在外经贸部，我知道了国家未来的发展方向，学会了从宏观上思考问题，不再是井