机械行业：中国高铁加速驶向新纪元.pdf

2010 年 12 月 14 日 评级：推荐 机械制造 研究报告 第一创业证券研究所 机械行业 2011 年上半年投资策略报告 分析师：郭强 S1080209110064 电话：0755 邮件：guoqiang@ ——中国高铁 加速驶向新纪元 报告要点： 联系人：刘伟 2011 年机械行业有望延续 2010 年的高景气 国内方面，1-10 月份， 电话：0755 机械行业增长迅速，共完成工业产值 11.51 万亿，同比增长 33.8%；出 邮件：liuwei2@ 口交货值为 11716.0 亿元，同比增长 35.4% ，海外需求基本恢复到危机 前的正常水平。PMI 指数显示国内经济仍处在扩张之中。国外方面，西 班牙的风险尚属可控，爆发第二轮债务危机的可能性不大，美国经济也 处于较好的复苏过程中，我们认为机械行业在国内外经济均向好的局面 下，2011 年有望延续 2010 年高景气。 交易数据 中国高铁正处在加速发展的黄金期 中国高铁是国内产业中为数较少 的“以市场换技术”成功的产业，中国政府不遗余力地发展高铁。2010 年内行业指数涨跌幅： 22.31% 年 10 月底，我国高铁的总营运里程为 7431 公里，根据我们的统计， 年内沪深 300 涨跌幅： -8.79% 2011-2014 年期间竣工的客运专线达 17352 公里，预计 2015 年我国高 铁营运总里程就已经超过 2008 年铁路网规划（调整）所规划的 1.6 万 A 股流通市值（亿元）： 195500 公里。可提前 5 年实现原有的 2020 年规划目标，原有长期铁路规划目 总市值（亿元）： 标的提前实现再加上地方政府的投资热情高涨，我们预计我国的中长期 行业平均 PE(X) ： 37.18 铁路网规划将进一步“增肥”，“十三五”期间铁路投资仍有望将保持 快速增长。整个高铁产业链均有不错的投资机会，其中 2010-2013 为铁 路设备采购高峰期。 机械行业与沪深 300 指数表现对比 工程机械行业 2010 年绚丽之后，2011 年仍值得期待 在房价的持续较 快上涨的脚步声中，2010 年中国政府出台了史上最为严厉的房地产行业 调控政策。2011 年随着调控的深化、开发商资金的吃紧和城市新房库存 的不断攀升，房价总体将略有调整。开发商拿地和开工投资增速下降， 但保障性住房的开工规模为 1000 万套（投资额可达 1.4 万亿），较 2010