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LOGO 钢材期货风险管理案例分析 中期研究院金国强 主要内容 1 *钢集团期货操作分析 2 钢材期货价格的金融属性 3 科学务实的新型套期保值 一、*钢集团期货操作分析 一、*钢集团期货操作分析 5000 *钢集团 结算价 4500 多头成本：0 多头成本 空头成本：4147 空头成本 4000 3500 3000 25000 持买仓量 20000 15000 10000 5000 0 80000 持卖仓量 60000 40000 20000 0 10000 万 综合盈亏 0 4 5 5 6 6 7 7 7 8 9 1 1 1 1 1 1 1 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 0 0 1 1 2 2 月 月 月 月 月 月 月 -10000 1 4 1 3 1 1 1 2 2 7 4 7 日 8 日 7 日 5 9 4 日 9 2 6 2 4 1 日 日 日 日 日 日 日 日 3 日 0 日 8 -20000 -30000 日 日 日 -40000 -50000 -60000 -70000 ×钢套保过程分析 ×钢套保过程分析 钢材期货在这波暴涨暴跌过程中的因素分析：  1、逼仓因素的存在  2、钢材生产商定价对期货市场影响力的大小 ×钢套保过程分析 ×钢套保过程分析 逼仓因素的存在：  仓单制作的时间限制  交割品牌有限  交割数量有限 ×钢套保过程分析 ×钢套保过程分析 钢材生产商调价对期货市场影响力的大小  钢厂也是趋势投资者  钢厂通过试错调价，测试市场反映  牛市中有借鉴意义，熊市滞后市场，意义不大 ×钢套保的启示 ×钢套保的启示 套期保值贵在坚持 套期保值贵在坚持 金融属性主导钢材期货价格 传统的套