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;第一节 利润分配的原则和程序
一、利润总额的构成
利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
营业利润*=营业收入-营业成本-营业税金及附加-
营业费用-管理费用-财务费用-资产减值损
失+公允价值变动收益+投资收益;二、利润分配的原则
1、依法分配的原则
2、兼顾各方面利益原则
3、分配与积累并重的原则
4、投资与收益对等的原则
;我国2007实行的《企业财务通则》第五十条规定企业年度净利润除法律、行政法规另有规定外,按下面程序分配*:
1、弥补亏损**。
2、提取法定盈余公积金。法定盈余公积金累计达到注册资本的50%以后,可以不再提取。(按税后利润扣除前一项后的余额的10%提取)
3、提取任意盈余公积金。(比例由投资者决议)
4、向投资者分配利润。;第二节 收益分配政策
一、影响收益分配政策的因素
收益分配政策:是指管理当局对收益分配有关事项所做出的方针与决策。从根本上说,收益分配政策是企业税后利润的分配政策,对股份公司而言,即股利政策。
影响收益分配政策的因素有以下几个方面:;(一)法律方面的因素
1.?资本保全约束
2. 资本积累约束
3. 偿债能利约束
4.?超额积累利润约束
;(二)股东方面的因素
股东处于自身考虑,对公司的收益分配也会产生一些影响。
1.??控制权考虑
2.??避税考虑
3.??稳定收入考虑
4.???规避风险考虑。;(三)公司方面的因素
公司处于长期发展与短期经营考虑,需要综合考虑以下因素,并最终制定出切实可行的分配政策。这些因素主要有:
1.??公司举债能力
2.??未来的投资机会
3.??盈余稳定情况
资产流动状况
(四)其他因素
1.????? 债务合同限制
2.????? 通货膨胀;二、常用的股利分配政策
1、剩余股利政策
决定股利发放率时,必须遵循以下步骤:
(1)确定最优资本预算;
(2)确定为此预算所需筹集的自有资本的数额;
(3)最大可能利用留存收益来满足这一需要;
(4)只有在其收益满足最优资本预算的需要还有剩余的情况下,才发放股利。
优点:保持理想的资本结构,使加权平均资金成本最低。;2、固定股利或稳定增长股利政策
优??:投资收益稳定,因而有利于股票价格的稳定。
缺点:当公司收益较低时,支付较高的股利,易引起公司资金短缺,导致财务状况恶化。
3、固定股利发放率政策
股利发放率=股利/净利润
因此,股利的发放额随利润的变动而波动。
优点:体现投资与收益的对等。
缺点:易使外界产生公司经营不稳定的印象,不利于股票价格的稳定与上涨。;4、固定低股利加额外分红政策
优点:具有较大的灵活性,可给企业较大的弹性。
三、股利支付方式
1、现金股利
2、股票股利
3、财产股利
四、我国上市公司股利分配的特点
我国上市公司的股利分配从一开始就带有浓厚的中国特色,其主要表现为“三多一少”――股票股利多、转赠股本多、不分配多、现金股利少。股票市场运行的头几年股票股利多尤为显著。;1992 年度分配方案中含有股票股利的公司有 51 家,所占比例高达 96.23%;1993 年度有 15家,占 85.25%;1994 年度有 145 家,占 49.83%;1995 年度有 156 家,占 48.33%;1996 年度有 238 家,占 44.91%从 1997 年到 1999 年的数据来看,派发现金股利(含既派现金又送红股的上市公司)的上市公司只占所有上市公司比例的 29.53%、29.38%和 36.26%,约为 1/3 左右;不分配的上市公司所占比例为 50.20%、56.99%和 60.61%,超过一半的上市公司选择不分配,被时任中国证监会副主席范福春在 2000 年第 6 期上市公司董事培训班上点名批评。事实上,对以上现象的不满使市场行为扭曲到极端。;年份; 2005 年、2006 年不分配的比例虽然有较大比例下降,但仍然处于 43.77%、40.84%的高位。 ;5/9/2020;第三节 纳税筹划
一、纳税筹划的内涵
所谓纳税筹划是指纳税人(法人或自然人)在纳税之前,依据所涉及到的现行税法规定,在遵守法律的前提下,以税收政策为导向,在经营活动和理财活动中,对纳税事项事先做出安排,对应纳税金进行少纳、不纳或缓纳的控制,从而取得合法的税收收益。
纳税筹划包括节税(Tax saving)和避税(Tax avoidance),偷税逃税等非法行为不是纳税筹划。
二、纳税筹划的意义
使税后利润达到最大化,以实现企业价值最大化的理财目标。;三、纳税筹划的种类
从节税时间上考虑
暂时性节税
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