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企业盈利能力分析一.pptx 39页

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企业盈利能力分析 ;第一节 盈利能力分析的内涵 ;第一节 盈利能力分析的内涵 ;第二节 与投资有关的盈利能力分析;第二节 与投资有关的盈利能力分析;第二节 与投资有关的盈利能力分析 二、总资产报酬率; 3、总资产报酬率的因素分析 (1)总资产报酬率的影响因素 总资产报酬率=(销售收入/平均总资产)×(利润总额+利息支出)/销售收入 =总资产周转率×销售息税前利润率 影响总资产报酬率的因素有两个:一是总资产周转率,该指标作为反映企业运营能力的指标 二是销售息税前??润率,该指标反映了企业商品生产经营的盈利能力,产品盈利能力越强.销售利润率越高。;3、(2)总资产报酬率的因素分析 [实例3-1]ABC公司有关资料如下:(单位:万元) ;分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。 分析对象=11.5%-16.68%=-5.18% (1)总资产周转率变动的影响 =(0.48-0.59)×28.31%=-3.12% (2)销售息税前利润率的影响 =0. 48× (24.06%—28.31%) = -2.04% 分析结果表明,该企业本年全部资产报酬率比上年下降了5.18%,是由于总资产周转率和销售息税前利润率下降共同引起的。前者使总资产报酬率下降了3.12%,后者使总资产报酬率下降了2.04%;; 4、总资产报酬率的趋势分析 此外,将总资产报酬率与本行业平均指标或同类企业对比,有助于解释变动的趋势。 假设D公司是一个同类企业,有关比较数据如下: 总资产报酬率=总资产周转率×销售息税前利润率 M公司 第一年:6%= 2×3% 第二年:7.39%=1.6304×4.53% D公司:第一年:6%=1.2×5% 第二年:7.39%=1.6304×4.53%; 两个企业利润水平的变动趋势是一样的,但通过分解分析可以看出原因各不相同。 M公司是销售利润率上升,即成本费用下降或售价上升,而D公司则是资产使用效率的提高。 ; 1、净资产收益率是指企业本期净利润与平均净资产的比率,也叫净值报酬率或权益报酬率。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。 其计算公式为: 净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 其中,平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2 该公式的分母是“平均净资产”,也可以使用“年末净资产”。如公开发行股票公司的净资产收益率可按下面公式计算: 净资产收益率=净利润/年度末股东权益×100% ; 2、净资产收益率分析 (1)净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。 (2)一般认为,企业净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的能力越强,运营效益越好,对企业投资人、债权人的保证程度就越好。 ; 3、净资产收益率的因素分析 (1)净资产收益率的影响因素: 影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。 总资产报酬率,在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下,总资产报酬率越高,净资产收益率就越高。 负债利息率,在资本结构一定情况下,当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时,将对净资产收益率产生有利影响 资本结构或负债与所有者权益之比,当总资产报酬率高于负债利息率时,提高负债与所有者权益之比,将使净资产收益率提高 所得税率,所得税率提高,净资产收益率下降;反之,则净资产收益率上升。 ; 下式可反映出与各影响因素之间的关系: 净资产收益率=净利润/平均净资产 =(息税前利润-负债×负债利息率)×(1-所得税率)/净资产 =(总资产×总资产报酬率-负债×负债利息率)×/净资产 =(总资产报酬率+总资产报酬率×负债/净资产-负债利息率×负债/净资产)×(1-所得税率) =[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)×负债/净资产]×(1-所得税率);[实例3-2]公司有关资料如下表: 负债利息率按利息支出/负债推算。 所得税率按(利润总额—净利润)/利润总额推算);净资产收益率=[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)×负债/净资产]×(1-所得税率)根据资料进行因素分析: 分析对象:10.56%-16.44%=-5.88% 1999年:[16.68%+(16.68%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=16.44% 2000年:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-16.23%)=9.91% 第一次替代:[11.5%+(11.5%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.

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