我国电信市场融资与投资模式分析.pdf

维普资讯 2005年 1月 MelzhongJingjiPinglun，ISSN1536-9048 砖第五卷，第 1期 (蟪第38期) 美中艇清抨麓 USA-CldnaBusinessReview(Journa1),Inc．，USA 我圈鼋信市塌融资舆投资模式分析 上海同济大学鲤济管理学院 李小卯 摘 要 ：随着雹信案持绩快速蹬展和髓制改革不断深化，资本的推勤或制约作用将更加凸颞，改革和 完善雷信案的投融资性制，是肯前中国雷信案面瞌的一佃重要课题。本文回颊了我圆雹信市塄网放追程。 分析了我国雷信案封外阳放和短营政策，比较了圆除圆内雹信企桨的融资形式，探讨了非雹信企棠切入我 国雹信棠的直接和同接途径。 朋键胡：雷信崖案 蔼信监管 融资分析 投资分析 一 、 我圈鼋信市塌期放遣程舆现状 政“企分朗、破除望断、鼓励兢争、促遣骚展”刻壹了中圆鼋信市埸翻放追程的粗缝僚 ，成焉我国鼋 信盛督管理遵循的基本原则 ，推勤我国雹信棠以圜民经滂骚展速度的雨倍高速餮展，成禺成畏最快、最富 活力的行棠；固定通信焖用户和移勤通信纲用户超遇3德，成焉富今世界上疆展最快、最有活力的鼋信市 埸之一。中国鼋信棠明放并引入兢争，怨羼了三佃陪段： 1．1993年．1998年：引^兢争陪段 遣佃陪段的檩志性事件是，1993年8月国耪院批耱鄄雹部 《嗣于造一步加强鼋信柴耪市埸管理意兄的 通知》 (园骚[1993155虢)，决定向社合阴放部分鼋信棠耪，其中包括燕缝鼋寻呼棠耪、800MHZ模凝集 群鼋螽棠耪、450MHZ 缝露移勤通信桨耪 (大匾制)、雹螽信息服耪棠耢、 算楼信息服耪棠耪、鼋子 信箱棠耪、鼋子敷撩交换棠耪以及可视圃文棠耪等9獯鼋信棠耪。其中，前四獯鼋信棠耪富行缝管斡可精， 後 5獯鼋信紫耪富行申鞭制度。 另一侗檩志性事件是中圆璐合通信有限公司授予全棠祷趣瞀静可鬻和吉通公司成立，市埸引入了新的 兢争者。 2．1999年．2001年：全面推遣鼋信改革，市塌兢争格局基本形成 遣侗陪段是中国鼋信棠连入全面改革和骚展的畴期，有以下袋倜特黠： (1)政企分阴。根撼九届全园人大通遏的圆耪院楼横改革方案，在原鄄霓郝、 子部的基硭上组建 信息座棠部，作焉主管全国鼋子信息麈品制造棠、通信柴和软件棠，推遘国民缝游和礼宫生活信息化的国 耪院组成部朗。根撩国耪院批毕的 “三定”方案要求，按照政企分明、转燮鞭能、破除整断、保 兢争舆 槽责一致的原则，雷信紫逐步寅现了政企分阴； (2)上市融资，推造国有鼋信企紫髓制改革和檄制改革。1997年 l0月，中圆鼋信 (香港)公司 在 香港、纽约雨地成功上市，篱集资金42德美元；1999年 10月公司通遇鼗行新股和债券筹集资金26德美 元，在我国鼋信领域的改革方面遭出了重要一步；2000年6月，中国聊通在纽j}i勺、香港成功上市，篱集资 本文焉圈家自然科睾基金项目 (No ”李小卯 (1965．)，男，河南武陟人．上海同清大掣翘滂管理摹院管理科孥舆工程尊桨博士、博士後，主要研究方向焉信 息技衍管理、鼋子商耢、资源外包、技衍管理和雹信政策；通讯地址：一k海同清大睾碰滂管理擘院，鄄编：200092；工作罩 位：中圈中信集圈公司公司裁略研究室 《中莘人民共和圆雹信僚例》第4僚。 2000年l1月，由中圈龟倍 (香港)更名的中国移勖 (香港)公司，公司捷有庚柬、浙江等13省匾市移勤通信有限贵任公司， 并成禺香港恒生指敷成分股，以及亚洲除日本外最大市值的上市公司之一。 62 维普资讯 我圈鼍 金 56．5德美元； (3)中圈雹信第一次分拆，初步形成了异嚣雹信市埸同的兢争格局。1999年 2月，团耪院通遇巾团 蘑信重耋H方案，并于同年 j2月和2000年 1月、6月，分别批徨组建中团移勤通信集圈公司、中国露信集 圈公司和巾网衔星通信集圈公司， 巾固置信剥 出来的圈信寻呼公司于 1999年 5月整建制剖鲫聪通公 司 怒遇改革重组，我国基硭雹信各佃紫捞领域都已