华润微-市场前景及投资研究报告-国内功率半导体龙头，成长空间.pdfVIP

[Table_Page] 公司深度研究|半导体 证券研究报告 [Table_Summary] [Table_Invest] [Table_Title] 公司评级 买入 华润微（688396.SH ） 当前价格 41.56 元 国内功率半导体龙头企业，成长空间广阔 合理价值 51.73 元 报告日期 2020-06-04 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据  公司是国内功率半导体和IDM 模式优质龙头企业。公司目前在无锡拥 总股本/流通股本（百万股） 1215.93/237.14 有3 条6 寸和1 条8 寸晶圆产线，在重庆拥有1 条8 寸晶圆产线，此 总市值/流通市值（百万元） 50533/9855 外公司还具备封装测试、掩模制造环节的产能。公司业务分为产品与 一年内最高/最低（元） 50.99/32.38 方案（自有IDM ）、制造与服务（代工）两大板块。公司产品与方案业 30 日日均成交量/成交额（百万） 23.37/948.88 务聚焦于功率半导体、智能传感器和智能控制领域，以功率半导体为 近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） -11.71/-1.07 主，是国内规模最大、产品线最全面的功率半导体厂商，MOSFET 领 域龙头。公司制造与服务业务提供半导体开放式晶圆制造、封装测试 [Table_PicQuote] 相对市场表现 等服务，为国内主要的半导体特色工艺平台之一，是国内前三的本土 晶圆制造企业。 21% 13%  行业处于景气复苏通道，后续盈利能力有望趋势性提升。功率半导体 4% -5% 行业景气度自 19Q4 以来明显改善，公司业绩层面也有明显反应。后 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20 04/20 06/20