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第三章 证券投资分析 -- 基本分析 第三章 证券投资分析 -- 基本分析 第三章 证券投资分析 -- 基本分析 炒股四季歌 2011 年 11 月网上流传的，股民总结了 A 股市场轮动涨跌规律。 诗曰： 冬炒煤来夏炒电，五一十一旅游见， 逢年过节有烟酒，两会环保新能源； 航空造纸人民币，通胀保值就买地， 战争黄金和军工，加息银行最受益； 地震灾害炒水泥，工程机械亦可取， 市场商品热追捧，上下游厂寻踪迹； 资源长线不败地，稀土萤石锗钼锑， 偶尔爆炒高科技，超细纤维石墨烯； 重组向来都无敌，定增注资也给力， 牛市买入大蓝筹，弱市你就玩玩 ST ； 年报季报细分析，其中自有颜如玉， 高送转股先潜伏，每逢四月涨积极； 国际股市能提气，我党路线勿放弃， 赚钱有道勤动脑，股友致富献秘籍。 基本分析的出发点就是研究影响股票价格 变动的基本要素，从而把握股票价格走势的方 法。 影响股票市场价格的基本因素 1 、国际形势 2 、国家宏观经济形势、经济政策 3 、行业特点、行业政策 4 、上市公司的基本情况 5 、股票市场供需关系 6 、股票的技术指标 第三章 证券投资分析 -- 基本分析 第三章 证券投资分析 -- 基本分析 1 、国际形势 2 、国家的宏观经济形势、经济政策、行业政策 经济增长与经济周期 股票市场作为 “国民经济的晴雨表”将提前反映经济周期 。 经济周期，是指经济形势由高峰到低谷周而复始的运动。是沿着经济 发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。 统计：（西方国家，股价指数领先经济周期 3--6 个月） 第三章 证券投资分析 -- 基本分析 美国股票市场价格变动有着明显的规律性，即 平均每 3.4 年有一次股价下跌 。 股票价格变动的周期，一方面与经济的周期波 动相一致，表现为， 股价先行于经济波动，又比经 济波动的幅度大 ；另一方面，它与现实经济变动相 脱离，表现为股价变动与金融因素密切相关，金融 因素的变动导致股票价格的变动。结果股票价格的 变动周期频于经济周期 。 股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动 的预期和投资者的心理反应等因素。 财政政策对证券市场的影响 1 、扩张的财政政策 ? 增加财政支出：增加政府购买、财政补贴。 ? 减少税收：降低税率、扩大减免税范围。 ? 扩张的财政政策增加社会总需求和总供给，刺激经济发展， 企业盈利增加，刺激证券市场走强。 2 、紧缩的财政政策 ? 减少财政支出和增加税收 ? 紧缩的财政政策减少社会总需求和总供给，使得过热的经济 发展受到抑制，企业盈利减少，迫使证券市场走弱。 3 、财政政策对宏观经济中的不同行业比例、结构的调整，也可 引起证券市场的结构性变化。 4 、国家每年国债的发行计划，不仅影响货币供给量，而且影响 证券市场的资金供给量，对证券市场产生影响。 第三章 证券投资分析 -- 基本分析 货币政策对证券市场的影响 1 、扩张的货币政策（ 通货膨胀 -Inflation ） ? 降低银行存款准备金率 、降低再贴现率、降低利率、增加 货币供应量、放松信贷控制等 。 ? 扩张的货币政策增加社会总需求，证券市场的资金供给增 加，有利于证券价格上涨。 2 、紧缩的货币政策（ 通货紧缩 -deflation ） ? 提高银行存款准备金率、提高再贴现率、提高利率、减少 货币供应量、加强信贷控制等 。 ? 紧缩的货币政策减少社会总需求，证券市场的资金供给减 少，推动证券价格下降。 3 、银行利率的调整：一般来讲利率下降，股票、债券等证 券价格上升；反之下降。 银行违规揽储 第三章 证券投资分析 -- 基本分析 第三章 证券投资分析 -- 基本分析 货币政策对证券市场的影响 汇金公司 4 、中央银行的公开市场业务，不仅影响证券市 场的资金供给，而且还影响证券的需求。中央银行买 进证券，就会增加证券需求和