第02章 证券投资主体知识课件.pptVIP

第二章 证券投资主体;二、机构投资者的特点 机构投资者与个人投资者相比，具有以下几个特点。 1. 投资管理专业化 机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。1997年以来，国内的主要证券经营机构，都先后成立了自己的证券研究所。个人投资者由于资金有限而高度分散，同时绝大部分都是小户投资者，缺乏足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势，也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因此，从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳定发展。 2. 投资结构组合化 证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。;3. 投资行为规范化 机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证证券交易的“公开、公平、公正”原则，维护社会稳定，保障资金安全，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，投资机构本身通过自律管理，从各个方面规范自己的投资行为，保护客户的利益，维护自己在社会上的信誉。 4. 机构投资者是风险厌恶者 大多数机构投资者的资金是通过各种形式筹集的社会资金，他们在进行投资决策时首先要考虑的就是资金的安全性，因此，机构投资者都是风险的规避者，为了控制投资风险，机构投资者要谨慎地选择证券，要对影响证券的因素进行综合分析，一般选取那些上市时间比较长、公司业绩比较好、股价波动程度较低的股票进行投资。 5. 机构投资者具有稳定市场的功能 ①机构投资者在进行证券投资时比起个人投资者来说要更理性，他们有???丰富的信息资源，专业的投资团队，能够更准确地预测证券的基础价值，可以降低个人投资者投资的非理性导致的股价波动，稳定市场；;四、机构投资者——金融机构 (一)证券经营机构类投资者 证券经营机构，又称证券商，是由证券主管机关批准设立的在证券市场上经营证券业务的金融机构。证券经营机构是证券市场上最为重要的机构投资者，作为市场经济主体，其参与证券市场的主要目的是获取盈利。 证券经营机构参与证券市场主要包括以下两种形式。①开展证券经纪业务。所谓证券经纪业务是指通过收取佣金作为报酬，促成买卖双方交易行为而进行的证券中介业务。证券经纪业务是随着集中交易制度的实行而产生和发展起来的。由于在证券交易所内交易的证券种类繁多，数额巨大，而交易厅内席位有限，一般投资者不能直接进入证券交易所进行交易，因此只能通过特许的证券经纪商作中介来促成交易的完成。②开展证券自营业务。所谓证券自营业务是指证券经营机构用自己可以自主支配的资金或证券，通过证券市场从事以盈利为目的的买卖证券的经营行为。 目前世界各国都是根据本国证券交易制度特点，来对证券经纪业务做出限定和分类。例如纽约证券交易所将经纪业务分为五类，专门由五种经纪人来办理：①佣金经纪人，专门代理客户买卖证券收取佣金；;②场内经纪人，接受佣金经纪人的委托买卖证券；③专业经纪人，专门买卖交易所某一柜台的一种或几种证券；④零股经纪人，专门办理一股至九十九股之间的证券交易；⑤债券经纪人，在债券交易厅中代理客户买卖债券从中收取佣金。 (二)商业银行类机构投资者 商业银行是以经营存贷款为主要业务，并以盈利为主要经营目的的金融机构。商业银行的资金主要来自于客户的存款，这些存款代表着商业银行的负债。商业银行将存款和其他融资渠道筹集的资金用于对各类经济实体的贷款和投资于各种证券。其收益来源于资产的收益和资本金成本之间的差额。商业银行在经营过程中会面临各种各样的风险，如信用风险、利率风险、通胀风险、再融资风险等，为保护广大存款人的资金安全，也为了其自身经营的稳定性，商业银行的证券投资通常采取稳健的经营策略。由于商业银行在金融体系中的特殊地位，各国政府均对商业银行的投资业务进行不同程度的限制性监管。为满足客户提取存款和取得贷款的要求，商业银行通常将其部分资金投资于短期证券作为第二存款准备金，而这些证券又往往以短期国债为主。商业银行也会对中长期国债、公司债等进行长期投资，主要目的在于取得投资收益。;(三)保险公司类机构投资者 由于保险公司特殊的业务性质，其在进行证券投资时往往受到政府的各种监管与限制。保险公司的收入主要来源于保费收入和投资收益两个部分，而成本则主要包括理赔成本、准备金成本和营运成本，总的盈亏由承保收入和投资收益组成。承保收入是所