《财务案例地地研究》形考作业4问题详解.pdfVIP

实用标准文案 《财务案例研究》形成性考核册作业 4 参考答案 一、 单项案例分析题 案例十三： 1 、你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？ 成功地利用市场优胜劣汰的机遇；积极推行“低成本扩张”的经营思路；大胆、果断地 采用“独到的并购模式”是兰岛啤酒集团并购成功的关键。 并购后的整合应从组建事业部入手。因为要落实兰啤有整体上的战略布局的并购方案， 就必须逐步向以事业部为利润中心、分 （子）公司为成本中心的管理体制过渡， 以便有效地实现 对一体化业务的管理。 以避免再次出现小啤酒企业单兵作战容易处于地方品牌的包围之中、 很难 发展壮大的局面。 至今， 兰岛啤酒已成立华东事业部 （总部在上海） 、华南事业部 （总部在深圳） 、 徐州事业部，每个事业部管辖 3～ 5 个企业，实现了事业部属于兰啤总公司垂直领导、兰啤要迅 速做大的目的。 2 、 在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的？ 兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后，兰啤基本上 会采用当地原有的品牌或者重新起一个品牌，这既是对兰啤品牌的保护，也容易融入当地市场。 此外， 在财务方面可能的包袱也要预先清理干净。 兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子 公司，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请的贷款，因此成本都是由它们来负担的， 如 果情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是锁定并购的高招。 案例十四： 根据本案例内容指出经营上的专业化与多元化战略各有何利弊？该公司面临的内外部环 境出现了何种变化？战略的调整时机把握是否得当？ 精彩文档 实用标准文案 答：企业集团业务的多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的 产品和业务项目， 多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变， 多元化作为一种战略取向， 意味 着集团将优势分散与不同的产业或部门， 意味着将面临不同的进入壁垒。 多元化在理论上被认为 是分散投资风险的最佳办法， 因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补， 来降低集团整体的经 营风险。专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上， 投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。 其优势是一种发挥规模经营优势的策略， 但理论上认为这种策略存在较大风险， 其原因是特定产 业与市场的容量有限， 产业发展有其周期性， 企业集团发展也存在周期性， 从而使集团所属产业 或产品处于衰退期时，面临的风险将无法分散。 由于企业战略居于主导地位，财务战略的制定和实施必须服从于、并贯彻企业战略的总 体要求。因为无论是企业战略本身，还是市场营销战略、 生产战略和技术战略等子战略，它们的 实施均离不开资金上的积蓄、 创造和配置。 而应该筹集多少资金及资金如何配置等决策并不完全 取决于财务战略本身，还必须考虑企业战略对资金的需求及所面临的各种风险： 1. 当企业采取快速扩张型战略时，财务战略通常需要将绝大部分乃至全部利润留存的 同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债以使企业享受财务杠杆效应和防止净 资产收益率和每股收益的稀释。因此在这一阶段，收益的增长相对于资产增长具有 一定的滞后性，出现“高增长、低收益、少分配”特征。 2. 当企业采取稳健发展型战略时，是以实现企业财务绩效和资产规模的平稳增长为目 的，为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经