logo

您所在位置网站首页 > 海量文档  > 报告/分析 > 金融

与通胀共 舞看结构调整.doc 27页

本文档一共被下载: ,您可全文免费在线阅读后下载本文档。

  • 支付并下载
  • 收藏该文档
  • 百度一下本文档
  • 修改文档简介
全屏预览

下载提示

1.本站不保证该用户上传的文档完整性,不预览、不比对内容而直接下载产生的反悔问题本站不予受理。
2.该文档所得收入(下载+内容+预览三)归上传者、原创者。
3.登录后可充值,立即自动返金币,充值渠道很便利
特别说明: 下载前务必先预览,自己验证一下是不是你要下载的文档。
  • 内容提供方 159****1262(上传创作收益人)
  • 发布时间:2020-06-30
  • 需要金币88(10金币=人民币1元)
  • 浏览人气
  • 下载次数
  • 收藏次数
  • 文件大小:1.78 MB
下载过该文档的会员
你可能关注的文档:
最新整理资料 文档精选合集 中信建投证券研究 C H I N A SECU RI TI ES RESE A RCH 中信建投证券研究 行业深度研究报告 2011 年投资策略报告之行业篇 钢铁与通胀共舞,看结构调整 钢铁 维持增持王喆 wangzhebj@ 010业证书编号:S1440209070376发布日期: 2010 年 12 月 17 日 维持 增持 王喆 wangzhebj@ 010执业证书编号:S1440209070376 发布日期: 2010 年 12 月 17 日 股价表现 相关研究报告 《钢价短期仍弱势,库存接近年底 2010.11.19 2010.11.12 2010.11.05 2010.10.29 2010.10.22 2010.10.15 2010.10.10 2010.09.17 新低》 《需求进入季节性淡季以及流动性收紧将压制钢价》 《钢价上涨趋势将延续,矿价存进一步上涨动力》 《行业暂无近忧但有远虑》 《钢材库存继续下降,钢价酝酿恢复性上涨》 《钢材价格能否上涨关键仍是需求》 《钢价调整基本结束,看好建筑钢材投资机会》 《减排风暴进入博弈期,政府决心不可动摇》 “加息”、“紧缩”、“调整”、“转型”将成为宏观经济的关键词, 中国能否顺利开始中周期繁荣、完成经济结构调整都将在 2011 年得到答案。 我们认为中周期繁荣是经济结构优化的繁荣,改变了以往依靠资本支出拉动的增长模式,消费的增长决定了未来经济结构的调整方向,这是一个从下游到上游的结构优化,钢铁行业的增长模式再也不是依靠规模扩张实现,而是转变为依靠高端产品研发、市场开发、服务升级来实现。 投资要点 1.产业升级:获取超额利润的途径 在中周期繁荣启动的时期,钢铁行业整体将呈现高成本、高钢价、低利润的态势,我们看好产品结构调整较早的宝钢股份,以及 2011 年有高端产能释放的公司,如金洲管道、久立特材。 2.上游资源:高通胀中的防守品种 2011 年铁矿石价格能够维持较高水平,预计 2011 国内现货矿均 价能够在 1400 元/吨以上,我们认为有铁矿石资源或有成本优势的上市公司将极大受益,推荐西宁特钢、凌钢股份、酒钢宏兴、金岭矿业。 3.关注民生:保障性住房建设带来的机会 首推凌钢股份,另外关注业绩弹性较大、地域性的建筑钢生产企业,推荐新兴铸管,三钢闽光、柳钢股份、八一钢铁、韶钢松ft。 主要上市公司评级 公司名称 评级 EPS(2011E) PE(2011E) PB 宝钢股份 增持 0.85 7.6 1.1 武钢股份 增持 0.26 17.6 1.3 鞍钢股份 增持 0.58 14.0 1.1 太钢不锈 增持 0.25 21.9 1.5 酒钢宏兴 增持 0.74 13.5 1.9 金岭矿业 增持 0.99 22.7 6.5 西宁特钢 买入 0.43 20.5 2.6 凌钢股份 买入 0.84 10.8 2.0 金洲管道 买入 1.14 20.6 2.6 久立特材 增持 0.70 33.6 3.6 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 最新整理资料 文档精选合集 目录 结构调整与高通胀并行,促行业加速产业升级 1 经济结构战略性调整贯穿整个“十二五” 1 经济增长中枢下移,固定资产投资增速下降 1 高通胀预期强烈,钢铁行业“两高一低”运行态势明显 1 板材:需求持续增长,关注产品结构升级 2 板材产品下游消费结构 2 下游装备制造业高增长带来板材产品旺盛需求 2 中厚板:产能几乎无增长,供需矛盾趋于缓解 4 热轧板卷:产能增长趋缓,过剩情况依然存在 4 冷轧涂镀:产能增长过快,关键在结构调整 5 长材:保障房建设力度加大,提供强力支撑 8 商品房调控力度依然很强,总体投资趋势向下 8 关注民生,2011 年保障房建设力度加大 8 建筑钢需求得到保障房建设强力支撑 9 关注库存变化,抓住合适的投资机会 10 钢材消费从依靠投资转向依靠制造业和耐用消费品拉动 11 铁矿石价格仍将维持高位震荡 12 2011 年行业投资策略 13 把握三条主线:产业升级、上游资源以及关注民生 13 维持行业 “增持”评级 14 图表目录 图 1: 中国经济增长情况 1 图 2: 国内固定资产投资情况 1 图 3: 国内 CPI 和 PPI 运行情况 2 图 4: 国内货币供应量情况 2 图 5: 我国板材产品消费结构 2 图 6: 国内汽车生产情况 3 图 7: 国内民用钢质船舶生产情况 3 图 8: 国内冰箱生产情况 3 图 9: 国内洗衣机生产情况 3 图 10: 国内中厚板生产情况 4 图 11: 国内中厚板产能利用情况 4 图 12: 国内热轧宽带钢生产情况 5 图 1

发表评论

请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
用户名: 验证码: 点击我更换图片

“原创力文档”前称为“文档投稿赚钱网”,本站为“文档C2C交易模式”,即用户上传的文档直接卖给(下载)用户,本站只是中间服务平台,本站所有文档下载所得的收益归上传人(含作者)所有【成交的100%(原创)】。原创力文档是网络服务平台方,若您的权利被侵害,侵权客服QQ:3005833200 电话:19940600175 欢迎举报,上传者QQ群:784321556