半导体行业市场前景及投资研究报告：万物互联，WiFi当先.pdfVIP

[Table_Main] 行业研究|信息技术|半导体 证券研究报告 半导体行业研究报告 2020 年06 月25 日 [Table_Invest] [Table_Title] 万物互联，Wi-Fi 当先 推荐|维持 [Table_Summary] 投资摘要： [Table_PicQuote]  物联网进入高速成长阶段，关注Wi-Fi 芯片赛道 过去一年市场行情 科技产业先后经历了互联网、移动互联网时代，当前正在迈入物联网 110% 时代。自2005 年以来，物联网经过十余年发展，技术成熟度曲线越 80% 过大规模商用拐点，开始进入高速成长阶段。此外，物联网终端应用 51% 繁多，呈现出碎片化的长尾市场特征，包括智能家居、智能商场、智 21% 慧酒店、智慧办公、智慧医疗等多个应用场景。快速发展、应用广泛 -8% 的物联网将刺激一系列上游产品的需求放大，如Wi-Fi、A I 语音等。 6/24 9/23 12/23 3/23 6/22  Wi-Fi MCU Wi-Fi 6 快速成长，龙头公司将优先受益 半导体与半导体生产设备 沪深300 Wi-Fi 作为物联网最重要的连接方式之一，将优先受益于物联网的发 资料来源：Wind、国元证券研究中心 展。Wi-Fi MCU 从家电应用向非家电应用加速渗透，包括灯、插座、 [Table_DocReport] 相关研究报告 窗帘、门锁、个人穿戴产品等。WIFI 6 的多用户MIMO 技术极大的改 《国元证券行业研究-IC 设计行业行业报告 正当时， 善了多个终端并发的通信速率问题，扩大单个路由器的可连接终端数 精选赛道获双重红利》2020.06.23 量。Wi-Fi 6 企业级Wi-Fi 设备出货量将于2023 年占据全球出货总量 的90%，成为主流方案。全球Wi-Fi 芯片行业头部企业乐鑫科技2019 《国元证券行业研究-美方制裁华为事件点评：没有伤痕累累， 年出货量达 1.44 亿片，同比增长79.4%，占全球份额的30%左右， 哪来皮糙肉厚》2020.05.19 未来将继续受益于Wi-Fi MCU 与Wi-Fi 6 的快速发展。  AI 语音时代到来，物联网产业迎来增长引擎 语音交互是最自然的人机交互方式。2014 年以来，语音交互在智能音 箱上得到了广泛应用，语音识别算法持续得到演进。智能语音交互的 产品形态不再局限于智能音箱，将向更多的智能硬件终端扩散。乐鑫 [Table_Author] 科技在智能语音领域提供芯片、操作系统、软件等全方位解决方案， 在AI 语音普及的大潮中有望迎来新的增长引擎。 投资建议：关注乐鑫科技、博通集成、中颖电子 物联网接力移动互联网，是科技领域未来的核心赛道，有望诞生下一 个科技巨头。（1）乐鑫科技在物联网W IFI MCU 占据龙头地位，全球 市占率约 30%，有望受益万物互联的时代机遇。（2）博通集成通过 ECT