医药生物行业市场前景及投资研究报告：国内NGS伴随诊断，燃石医学与泛生子.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 医药生物 ＃title ＃ 国内NGS 伴随诊断领军者：燃石医学与泛生子 ＃investSuggestion ＃ ( ＃ ） 推荐 维持 investS ＃createTime1 ＃ 2020 年6 月28 日 uggesti onChan 投资要点 行 重点公司 ge ＃ ＃summary ＃ ⚫ 伴随诊断行业作为创新药产业链的下游“卖水人”，是医药领域中的蓝海市场，行业 业 重点公司 评级 增速超30%。需求端：肿瘤患者数量逐步增加，药物可及度提升；供给端：靶向药、 跟 免疫治疗研发持续增加，是今后十年药物发展主趋势；政策端：鼓励抗癌药物投放， 踪 鼓励伴随诊断发展；支付端：医保腾笼换鸟，为靶向药支付提供空间。Visiongain 数 据显示，2019 年中国伴随诊断市场规模近4 亿美元，过去7 年CAGR 超27% ，且有 报 加速趋势。 告 ⚫ NGS 伴随诊断在中国发展空间大。目前NGS 癌症伴随诊断的渗透在中国仍然很低， 主要是由于医生的意识不高和靶向治疗的可用性有限。在2019 年，中国仅有6.4%的 晚期癌症患者和被建议进行癌症基因分型检测的癌症患者采用 NGS 癌症伴随诊断检 ＃relatedReport ＃ 相关报告 测，而美国这一比例达到 23.5% 。未来随着药物可及性上升以及渗透率的不断提高， 未来中国NGS 癌症伴随诊断市场预计将从2019 年的3 亿美元增加到2030 年的45 亿 美元。 ⚫ 本篇报告我们重点分析了美股上市公司燃石医学与泛生子，在NGS 领域分别位列第 一和第三的地位。 燃石医学是国内NGS 伴随诊断龙头。公司2019 年在NGS 癌症伴随诊断市场中占据 ＃emailAuthor ＃ 26.7% 的最大市场份额，在中心实验室部分中占 17.5%的市场份额，在院内部分中占 79.9%的市场份额。从收入角度看，过去几年收入保持高增速，过去三年保持了年均 复合增速85%的增长，2019 年收入达3.8 亿元。其中中心实验室的业务是公司的核心 收入，2019 年收入为2.763 亿元，占比72%；院内业务占比逐年扩大，2019 年收入为 8770 万元，占比23%。公司目前提供13 种NGS 癌症伴随诊断测试，核心产品包括服 assAuthor