项目管理决策结构与评价办法.pptx

第二节 决策结构与评价 方法;一、独立方案的经济效果评价; 2.经济效果评价标准 “绝对（经济）效果检验”。 （如NPV≥0，NAV≥0，IRR≥i0）检验方案自身的经济性。 凡通过绝对效果检验的方案，就认为它在经济效果上是可以接受的，否则就应予以拒绝。 ;;（1） NPVA=－200＋45（P/A，15%，10）=25.8（万元） NPVB=－200＋30（P/A，15%，10）=－49.4（万元） 由于NPVA＞0，NPVB＜0，据净现值判别准则，A方案可予接受，B方案应予拒绝。; 二、互斥方案的经济效果评价 ; 2. 经济效果评价：★—是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对（经济）效果检验；★二是考察哪个方案相对最优，称“相对（经济）效果检验”。;3. 方案应具有可比性： 参加比选的方案应具有可比性，主要应注意： ●考察时间段及计算期的可比性； ●收益与费用的性质及计算范围的可比性； ●方案风险水平的可比性和评价所使用假定的合理性。。;例3-12：方案A，B是互斥方案，其各年的现金流如表3-15所示，试评价选（i0=10%）。;;结论：★绝对经济效果： 使用NPV和IRR指标进行绝对经济效果检验，方案A和方案B都能通过绝对经济效果检验，结论是一致的。 ★相对经济效果： 由于NPVA＞NPVB，故按净现值最大准则方案A优于方案B。 但计算结果还表明IRRA ＜IRRB，若以内部收益率最大为比选准则，方案B优于方案A， 这与按净现值最大准则比选的结论相矛盾。; 投资额不等的互斥方案比选的实质是判断增量投资（或称差额投资）经济合理性，即投资大的方案相对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的增量收益： ▲若增量投资能够带来满意的增量收益，则投资额大的方案优于投资额小的方案， ▲若增量投资不能带来满意的增量收益，则投资额小的方案优于投资额大的方案。;增量净现金流（A—B）图： （39－20）＝19万元/年 0 1 2 3 4 …… 9 10 （年） （200－100）＝100万元 ; 3. 增量分析法（差额分析法）;（二）增量分析指??及其应用; ;;2.差额内部收益率△IRR概念（比率型指标）;（2）差额内部收益率比选方案判别准则是★ 若△IRR＞i0（基准折现率），则投资（现值）大的方案为优；★ 若△IRR＜i0，则投资（现值）小的方案为优。 ;;（3）费用现金流互斥方案比选△IRR;●用费用现值比选 PCA = 100＋11.68（P/A，10%，15） = 100＋11.68×7.606 = 188.84（万元） PCB = 150＋6.55（P/A，10%，15） = 150＋6.55×7.606 = 199.82（万元）由于PCA＜PCB，根据费用现值最小的选优准则，可判定方案A优于方案B，故应选取方案A。;（三）寿命不等的互斥方案比选 各备选方案间在时间上要具有可比性。;;l.年值法（净年值NAV、费用年值AC） 年值法隐含着一种假定: 0 1 2 3 4 (年) AC1=200+1000(A/P,10%,4) 200元/年 =200+315.47 1000元 =515.47(元/年);;例3-14:设互斥方案A，B的寿命分别为3年和5年，各自寿命期内的净现金流量如表3-17所示。试用年值法评价选择（i0=12%）。;2.现 值 法;;;（2）合理分析期法; A方案： 116万元/年 F(?) 0 1 2 3 4 5 （年） 300万元 NPVA=-300＋116（P/A，12%，3）+300（A/P， 12%，5）（P/A，12%，2）(P/F,12%,3) = 30.70（万元） NPVB=-100＋52（P/A，12％，3）