轻工制造行业市场前景及投资研究报告：大家居产业链，必选成长，造纸.pdfVIP

[table_main] 公 证券研究报告·行业深度·2020 年中期投资策略报告 司 [table_stkcode] 大家居链“左大宗，右线上”， 轻工制造 深 必选成长，造纸新周期 度 模 我们2019 年12 月20 日发布的2020 年投资策略报告主线是《家居板 B 端起 C 端龙头强，库存新周期，笔烟纸确定》，2020 年初在国内外 背景之下，我们率先提炼出明显的：大宗+线上+ 受益品类的驱动 [table_invest] 证券代码 主线。时至6 月底，我们的中期策略依然是看好“大家居链‘左大宗， 维持 强大于市 右线上’，必选成长，造纸新周期，包装龙头强”策略主线，并且结合 发布日期： 2020年6 月 24 日 不同辅材、家具、家电的核心消费属性特点，提炼出一体化的研究框架 和比较视角。我们也坚定认为： 只是一个暂停键和催化剂，并不改 变行业与公司的内在向上的驱动。具体来看，我们看好： 家居B 端向上+零售回升，整装卫浴新拐点， 之下趋势不改。 精装房大势所趋，整装卫浴空间广阔，家居B 端龙头有望持续向上，典 型如坚朗五金、江山欧派、帝欧家居、蒙娜丽莎、海鸥住工、惠达卫浴 等。软体行业格局进一步优化，看好龙头内销持续崛起与份额提升，典 型如顾家家居、敏华控股、梦百合等。二季度以来地产数据大幅回升， 家居零售保持回暖趋势，定制龙头多品类多渠道发展，整装、大家居等 核心优势仍明显领先，典型如欧派家居、志邦家居、索菲亚、尚品宅配、 金牌厨柜、皮阿诺、曲美家居等。民用电工前景广阔，照明行业高度分 散，细分冠军竞争优势明显，集中度有望提升。欧普照明渠道变革推进， 相关研究报告 线上商照好转，C 端触底回升，正处价值底部。插座开关大龙头公牛集 [table_report] 博汇纸业(600966)深度: 白卡底部向上， 团，渠道品牌遥遥领先，看好公司新品类、新渠道的拓展潜力与空间。 20.06.18 APP 并购，巩固龙头，优化行业环境 小文具到大办公，价值成长双重精选——晨光文具、齐心集团。文 东鹏控股(A17272)