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（财务知识）墨西哥宏观经济报告及培训教材 墨西哥宏观经济报告 第一章、墨西哥2005—2009年国际收支概况 加入北美自由贸易区以来，墨西哥对外贸易保持快速增长，但多年来一直处于略有逆差的状态。在经历了1994～1995年的墨西哥比索危机之后，墨西哥经济逐步恢复增长，实际GDP在1996～2000年期间平均达到5.4%。由于在经济增长动力上对美国的投资资金和市场需求有较大的依赖，因而墨西哥实际GDP增速在2000～2006年间出现了先降后升的局面，经济增长速度在2006年达到顶峰。 由06年的国际收支平衡表可以看出，经常账户中货物、服务都有小幅的逆差，表明进口大于出口，但差额并不是很大。而收入项则出现很大逆差，表示向外国支付了大量的工资以及投资收益，这一项也可以从直接投资中看出，直接投资项也是逆差。作为发展中国家，吸引了大量的外资以发展本国经济。在经常账户中只有经常转移一项是顺差，而且顺差的数额巨大，我们知道经常转移是指商品、劳务和金融资产在居民与非居民之间转移之后并未得到补偿，这显示出墨西哥经常会得到其他国家或组织的无偿转移或捐赠，并通过这一项大大减少了经常项目存在的逆差。06年，这一年的资本与金融账户与往年有很大的不同，出现了逆差，即06年墨西哥在从以往一逆一顺的情况转变成了双逆差的情形。综合差额是反映一定一国国际收支对其自有储及其对外债务影响的，从图表中可以看出综合差额出现了很大的赤字，表明储备资产减少。 经过2006年的经济高峰以后，2007年墨西哥经济保持稳定增长态势，但受美国制造业活动减弱以及次贷危机爆发导致投资减弱等外在因素影响，经济增长速度较2006年有所放缓。从国际收支平衡表我们也可以得出相同的结论，从表上看，贸易差额、经常账户差额逆差加剧，国际储备虽有增长但由于平衡经常项目的逆差增加的官方储备仍然难以提升墨西哥的整体经济实力。2008年，受美国经济陷入低迷、国际金融危机全面爆发的冲击，墨西哥经济形势迅速恶化，实际GDP增长率降至1.4％。从这一年的国际收支平衡表可以看出，这一年四项差额中的贸易差额由2007年的-100.7增加到-172.6，贸易逆差加剧，对进口品依赖加重，与2006高速发展时的-61.3相比更是令人愕然。在经常项目中，虽然单方面转移持续顺差，但商品、服务和收益项目均为逆差，因此导致经常项目逆差常年赤字。根据统计，2008年墨西哥经常项目逆差157.2亿美元，比2007年的83.3亿美元增加73.9亿美元。2008年进出口贸易总额达5999.4亿美元，比上年增长8.3%，其中，出口额2913.4亿美元，增长7.2%；进口额3086.0亿美元，增长9.5%；商品贸易逆差172.6亿美元，较2007年增加了71.3％。国际经济形势恶化加剧以及非石油产品出口的锐减是造成贸易逆差剧增的主要原因。墨西哥服务贸易也在逆差，但有大量侨汇收入，这其实是由于墨西哥加入了北美自由贸易区后，从美国进口农产品大大增加，使得国内小农阶级失去大量工作机会，从而偷渡美国寻找工作，因此会有大量侨民汇款汇回墨西哥，成为了墨西哥仅次于石油的第二大外汇来源。据墨西哥中央银行统计，2008年墨西哥侨汇收入为251.5亿美元，比2007年减少了9.3亿美元，下降近3.6％，是近十年来首次出现负增长。这些项目逆差的加剧总体上导致经常账户逆差的加剧。墨西哥国际储备总体上呈上升趋势。2008年国际储备达到953.0亿美元，大约能够满足3～4个月的进口付汇需求。 进入2009年后，为维持本币汇率稳定，墨西哥中央银行开始动用国际储备向外汇市场投放了大量美元，支撑不断下滑的汇率，同时政府还动用25.47亿美元的国际储备清偿债务和减少财政赤字，导致2009年国际储备连续7个月呈下降趋势。截止2009年7月底，墨西哥国际储备已降至732.7亿美元，较2007年同期782.1亿美元下降6.4%，创2007年10月以来国际储备的最低水平。以上的分析我们可以看出墨西哥经济呈加速收缩趋势。2009年4月，甲型H1N1流感在墨西哥爆发，使本已陷入衰退的墨西哥经济雪上加霜。导致2009年第二季度墨西哥实际GDP同比下降10.3%，创近二十年以来最大降幅。体现在国际收支平衡表上就是贸易差额逆差进一步加剧，经常账户借方余额骤增，经济发展继续低迷的状态。2009年上半年，墨西哥对外贸易严重萎缩。据墨西哥国家统计局公布的数据，2009年上半年对外贸易总额为2098.3亿美元，其中，进口1055.2亿美元，出口1043.1亿美元，同比分别下降了31%和30.2%，均创1980年以来同期最大降幅。但随着全球经济特别是美国经济的逐步回暖，墨西哥经济从2009年第三季度开始复苏。 表1墨西哥主要经济指标统计及预测 年份 2005 2006 2007 2008 2009 2