第十讲证券投资基本分析.ppt

广东农工商职业技术学院 肖本海 第十讲 证券投资基本分析 证 券 投 资 学 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 第十讲 证券投资基本分析 3、寡头垄断型 寡头垄断行业的特点是企业数量相对较少，生产同 一产品，产量非常巨大，占据市场很大的份额，对产品 价格有较强的控制力和一定的垄断能力。进入该行业的 门槛较高，一般来说企业应该有比较丰厚的利润。 4、完全垄断型 完全垄断型行业是指独家企业生产某种特质产品 的情形，这些产品没有或少有相近似的替代产品，新 企业进入该行业的门槛非常高，大多为政府特许经营。 此类行业投资因受政府控制，又事关人民生活大事， 利润虽然不会很高，但相对风险也较小。 （三）行业生命周期分析 所谓行业生命周期是指某一行业产品从初创阶段试 销开始，由发展成长、成熟阶段直到被市场淘汰为止的 发展演变过程。行业的生命周期一般分为初创期、成长 期、稳定期和衰落期四个阶段。 1、初创期 初创期又称开拓期，是指公司刚刚成立，产品处在 研究、开发、试制与试销阶段。公司财务不但没有盈 利，反而普遍亏损。 2、成长期 成长期是指新创业公司产品试销成功，初步占领 市场一定份额，并大力加大产品销售力度，产品成本 下降，盈利水平逐渐提高。这个阶段将持续数年或数 十年，这一时期为最佳投资时期，风险相对较小，而 收益相对较高。 3、稳定期 稳定期又称成熟期，这是一个相对时间较长的时 期。相对还是比较平稳，投资风险较小，回报也不大。 4、衰落期 衰落期由于产品开始老化，逐步丧失竞争能力， 利润下降，整个行业出现萧条景象，市进入了生命周 期的最后阶段，当正常利润无法维持日常生产的时 候，整个行业便逐渐解体。 （四）经济周期与行业分析 每个行业的产生、发展和衰退与国民经济的周期变动有着密切的联系，但联系的密切程度不尽相同，如有些行业在经济周期的低谷期仍呈增长态势，据此，可将行业分为增长型行业、周期性行业和防御性行业三类。 1、增长型行业 增长型行业主要依靠科学技术的进步而发展，其运动状态与国民经济周期变动联系不大，甚至无关，这些行业收入增长不受经济周期变化而变化。 2、周期型行业 周期型行业的运动状态与经济周期相关，甚至与经济周期同步运行，当经济周期处于繁荣上升时，这些行业紧跟着扩张和增长，例如房地产行业、消费品行业及其他弹性较高的行业。这些行业股票的投资比较易于撑握，与经济周期同步操作即可。 3、防御型行业 防御型行业因为这些行业需求的收入弹性较小，如食品业和公用事业，与人民生活紧密相联，相对比较稳定，并不受经济周期衰退的影响，赢利能力不会大起大落，在经济周期处于低潮时，这些行业可能还有实际上的增长，所以投资于这些行业的股票比较稳当，有一定的收益，投机性较弱。 四、投资对象公司分析 （一）公司的状况分析 1、公司的历史演变：分析公司的历史背景，对把握公 司的未来发展，具有非常重要的参考价值； 2、公司的竞争地位分析：只有确立