我国货币政 策操作与效果分析.pdfVIP

我国货币政策操作与效果分析 1 框架结构 v2007年我国货币政策操作背景及其效果分析 v2008年我国货币政策操作背景及其效果分析 v2009年我国货币政策操作背景及其效果分析 v看图说话 v用数字说话—2007-2009货币政策大事记 v货币政策委员会及其成员简介 2 第一部分 2007年我国货币政策操作 背景及其效果分析 3 货币政策三大工具总结 扩张性货币政策，经济萧条时采用， v降低贴现率， v降低法定存款准备率， 降低利率 刺激投资 和消费 v央行买进政府债券。 紧缩性货币政策，经济通胀时采用， 提高贴现率， 提高法定存款准备率， 抑制投资 央行卖出政府债券。 提高利率 和消费 4 2007年我国宏观经济形势 v经济增长偏快 2007年上半年GDP达到106768亿元，同比增长11.5%，二季度GDP 增速达到11.9%。经济增长由偏快转为过热的趋势更加明显。 v价格上涨加速 上半年消费物价指数CPI比去年同期上涨3.2%，6月份同比上涨 4.4%,双双超越央行3%的 “警戒线”。 7月份CPI增幅升至5.6%， 创下近十年的新高。 v流动性过剩问题突出,货币信贷增长较快 长期高储蓄、国际收支顺差、人民币升值是导致流动性过剩的 内外原因。 6月末,广义货币供应量M 同比增长17.06%,高于年初确定的16% 2 的预期目标 ;上半年人民币贷款新增2.5万亿元,接近去年全年新 增贷款的80%。 5 2007年我国宏观经济形势 v投资增长过快 1至7月份我国城镇固定资产投资同比增长26.6％，比1至6月份降 低0.1个百分点。房地产开发投资增长仍然高于平均增幅，一些 “高污染、高能耗”行业投资增幅仍然过快。 v股市火热 8月9 日两市总市值达到了21.15万亿元，超过了06年我国21.09万 亿元的国内生产总值。这意味着我国的证券化率正式超过了100 ％。8月23日上证指数突破5000点。当前，居民购买股票和基金 的意愿空前高涨，并首次超过储蓄存款成为首选，而储蓄和消费 的意愿则连续走低。 v国际收支顺差继续扩大 上半年我国贸易顺差累计高达1125亿美元,同比增长83.1%。比上 年同期增加511亿美元。上半年，外商直接投资实际使用金额 319亿美元，同比增长12.2%。 6 2007年我国的货币政策 宏观调控的基调—— “稳中适度从紧” （1）2007年六次加