赣锋锂业-市场前景及投资研究报告:锂行业龙头,需求回暖.pdf

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[Table_main] 公司研究类模板 赣锋锂业(002460.SZ) 报告日期:2020 年7 月2 日 深 度 报 锂行业龙头地位稳固,需求将回暖助力业绩腾飞 告 ──赣锋锂业首次覆盖报告 [table_zw] [table_invest] 公 评级 买入 司 上次评级 首次评级 研 当前价格 ¥56.00 究 报告导读 | 新 新能源汽车市场高增长将明显带动氢氧化锂需求,公司未来增长可期。 单季度业绩 元/股 能 1Q/2020 0.01 投资要点 源 4Q/2019 0.02 | ❑ 下游需求终将回暖,锂价格即将筑底 3Q/2019 0.03 ✓ 锂价下跌,公司产品受到冲击小于预期。市场担心公司产品会受到锂价下 跌冲击,我们认为由于公司氢氧化锂产品品质处于行业前列,并且下游客 2Q/2019 0.03 户更为优质,因此市场价格虽然出现下跌,但是对于公司产品的价格冲击 小于预期,我们认为公司氢氧化锂的价格比市场价格高出至少10%以上; [table_stktrend] ✓ 锂价格下半年止跌筑底确定性强于预期。受到去年新能源汽车补贴大幅退 坡以及今年年初 的双重影响,锂价格一路走低(碳酸锂4.3 万元/吨, 氢氧化锂5.5 万元/吨),市场认为未来整体锂行业见底时间尚不明确。我 们认为随着 逐步好转,我国预计需求回暖将带动锂价格回升,我们认 为四季度碳酸锂和氢氧化锂价格有望回升 10%以上。 ❑ 公司已进入巨头供应链,并不断扩产 ✓ 公司加速布局氢氧化锂扩产:随着高镍三元开始放量,下游市场对高品质 氢氧化锂需求呈现上升态势,公司目前在建的50000 吨产能高品质氢氧化 公司简介 锂产线,预计2020 年底完工,2021 年开始投产,届时公司将形成81000 公司主营业务包括上游锂资源开发,中 吨氢氧化锂产能,而海外巨头雅宝因锂价格下跌放缓其扩产进度也使得赣 游锂化合物合成,以及下游锂离子电池 锋锂业将成为氢氧化锂的全球龙头。 生产,为行业龙头。 ✓ 公司已打入海外巨头供应链:目前公司已经拿到包括松下、LG、特斯拉、 宝马等海外巨头订单,产能

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