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第六章 国际证券投资 [本章教学目的与要求] 通过本章节的学习，掌握国际证券市场的发行市 场和流通市场，掌握证券交易所的组织形式以及 证券交易所交易的基本程序，了解世界主要的证 券交易市场，了解中国证券市场发展的历史与现 状，了解外资参与中国证券市场的方式以及中国 参与国际证券市场活动的形式。 国际证券投资 第一节 国际证券投资概述 第二节 国际证券市场 第三节 国际债券投资 第四节 国际股票投资 第五节 国际投资基金 证券投资的含义  证券是代表一定财产所有权和债权的凭 证，它是一种金融资本，表示对财产的 一项或多项权益，其内容包括占有、行 使、处分和转让等。实际上，证券就是 权益的象征，合法地拥有证券就意味着 合法地拥有权益，这种权益将随着证券 的转让而转移，因而，权益正是证券的 价值所在。 证券投资的含义  证券具有狭义和广义之分，狭义的证券是一种 有面值的，并能给持有者带来收益的所有权和 债权的证书，其具体内容包括股票、债券和基 金证券等资本证券。广义的证券内容十分广 泛，它除了包括股票、债券和基金证券在内的 资本证券以外，还包括货币证券、商品证券， 不动产证券等。货币证券指的是支票、本票、 汇票等，商品证券是指水单、仓单、提单等， 不动产证券指的是房契和地契等。在我们日常 生活中所说的证券指的是狭义的证券，即股 票、债券和基金证券。 证券投资的含义  证券投资是指个人、企业以赚取股息、 红利、债息为主要目的购买证券的行 为。证券投资是一种不涉及资本存量增 加的间接投资，证券本身不是商品，但 它可以作为商品在市场上进行买卖。 证券投资的特征  证券投资是以获取收益为目的并以信誉 为基础的，投资者能否获取收益或收益 多少取决于企业的经营状况，证券的持 有者还可以将证券在证券市场进行买卖 和转让，这些就决定了证券投资具有投 资的收益性、投资行为的风险性、价格 的波动性、流通中的变现性和投资者的 广泛性等特征。 证券投资的特征  (一)投资的收益性  投资的收益性是指证券的持有者可以凭此获 取债息、股息、红利和溢价收益。证券投资的 收益分固定和非固定收益两大类，购买债券和 优先股的投资者取得的收益是固定的，无论证 券发行者的经营效益，他们分别获取固定的债 息和股息，而购买普通股和基金证券的投资者 所获取的收益是非固定的，他们能否获取收益 或收益的多少取决于证券发行者经营效益或基 金运作的情况，盈利多则收益多，盈利少则收 益少，亏损或无盈利则无收益。 证券投资的特征  (二)投资行为的风险性  证券投资者不仅可以获取收益，同时还必须承 担风险。其风险主要来自四个方面： 1．经营风险，即证券的发行企业在经营中， 因倒闭使投资者连本带利丧失殆尽，或因亏损 在短期内没有收益而给投资者造成损失； 2．汇率风险，即由于投资者所用货币贬值， 导致债券等的投资者到期所得到的本金和利息 不足以弥补货币贬值带来的损失； 证券投资的特征  3．购买力风险，即在投资期内，由于通 货膨胀率的原因，货币的实际购买力下 降，从而使投资者的实际收益下降； 4．市场风险，即投资者往往会因证券市 价的跌落而亏损。此外，政治风险往往 也是证券投资者不可回避的因素。购买 任何证券的投资者都要承担一定的风 险，只是承担风险大小的不同而已。 证券投资的特征  (三)价格的波动性  企业往往根据其发行证券的目的、企业的发展 规划和发行方式的不同，来决定证券的发行价 格，但由于企业的经济效益、市场、投资者心 理和政治等因素的影响，导致市场的交易价格 与票面值或发行价格相偏离，这种偏离会给投 资者带来收益或损失。当然，很多投资者都想 利用价格的波动来满足其资本增值的欲望。 证券投资的特征  (四)流通中的变现性  证券在流通中的变现性指的是证券的让度性和 可兑换性。证券的投资者可以在证券市场上按