工业富联-市场前景及投资研究报告-5G代际升级红利，工业互联网龙头.pdf

仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 [Table_Date] 2020 年07 月02 日 [Table_Title] 逢5G 代际升级红利，启工业互联网龙头征程 [Table_Title2] 工业富联(601138) 评级及分析师信息 [Table_Summary] 评级：[Table_Rank] 买入 5G 代际升级（含毫米波），将赋能一定创新纵深的高附加值产 品，不仅限于射频、光电、功率和外观材料及其加工等，与此 上次评级： 买入 同时，产品创新过程将加速已经形成的 “供应链提质增效”现 目标价格： 象演进，现有 4G 供应链龙头公司，更容易匹配下游客户进行 最新收盘价： 15.42 再创新，进而实现跨周期高速发展。 股票代码[Table_Basedata]： 601138 ► 通信网络设备高精密机构件业务有望量价齐升 52 周最高价/最低价： 20.85/12.24 从美国 的 5G 频谱资源看，主推毫米波网络建设，而美国市 总市值(亿) 3,064.28 场是苹果最大的收入来源，我们判断 2020 年 5G iPhone 有望支 自由流通市值(亿) 290.70 持毫米波功能。 “金镶玉”设计有望成为毫米波手机的新思路。 自由流通股数(百万) 1,885.19 从目前高通的推荐设计方案以及 vivo 的公开设计方案看，毫米 波模组将嵌入到手机金属边框之中，考虑到毫米波模组信号敏感 [Table_Pic] 工业富联 沪深300 度高，且受金属影响大，因此对于金属中框的加工精度要求极 57% 44% 高，有望带动金属加工产业行业景气度提升。公司通信网络设备 % 价 30% 高精密机构件主要供货苹果，预计届时该产品平均售价有望进一 股 对 17% 相 步提升。苹果手机存量超9 亿台，换机拉动销量空间巨大。 3% ► CPE、5G 小基站、5G 通用模组等产品将伴随全球5G -10% 2019/07 2019/10 2020/01 2020/04 2020/07 建设快速放量 公司目前已经拥有了丰富的 5G 产品线，包括 5G 小基站