多层次资本市场与中小企业改制上市方案.pptx

主要内容 前言：如何实现科学发展；1年内企业规模从1.9亿到22亿 8年间企业纳税从几百万到15亿；9年内从贫困县到百强县。 一、企业上市与深交所多层次资本市场 二、企业为什么要上市 三、政府为什么要扶持企业上市 四、地方政府如何扶持企业上市 结束语：共同的梦想; 一、企业上市与深交所多层次资本市场 （一）基本概念 （二）上市的流程与工作内容 （三）上市主要财务条件与通过率 （四）深交所多层次资本市场;（一）基本概念 1.上市 上市是股份有限公司通过首次公开发行股票、买壳上市等方式，将其股权在证券交易所向投资者公开交易的直接融资行为。 2.发行市盈率 发行市盈率＝股票发行价/每股盈余 假设某公司，2011年每股盈余为0.4元，2012年发行价为12元，则发行市盈率＝12元/0.4元＝30倍。 发行市盈率越高，发行价越高，同样股份融资越多。 3.二级市场市盈率（市盈率） 二级市场市盈率＝ 股票流通价/每股盈余 假设某公司，2011年每股盈余为0.4元，2012年二级市场流通价为16元，则发行市盈率＝16元/0.4元＝40倍。 二级市场市盈率越高，则流通股价格越高，企业价值越高，增发价越高。;（二）上市基本流程与工作内容; ;近三年IPO审核过会率平均值高于80%，接近境外资本市场的过会率； 如果发行申请未获得核准，企业6个月后可再次提出发行申请,二次通过率95%以上。;总体概况 深交所主板 中小企业板 创业板 代办转让系统 深沪分工与深交所优势;2006年1月试点;2011 年IPO 家数排名;截至2012年5月18日，深市主板上市公司484家。 近年来，利用股改契机，推动公司并购重组、资产置换、注入优质资产、整体上市等，市场质量稳步提高。; 中小企业板基本情况（2012. 5.18）;涌现出一批行业细分龙头;;4.创业板－战略性新兴产业的推手;创业板上市公司的主要特征;发展目标：稳步扩大试点规模，建立统一监管下的全国性场外市场 一是要成为非上市公司股份顺畅转让和市场化定价的平台 二是要成为拟发行上市公司信息预披露和市场检验的平台 三是要成为股权私募基金与创投的聚集中心 四是要成为上市资源的孵化器和蓄水池 ;首次公开发行股数（万??）;二、企业为什么要上市 （一）上市的收益 （二）上市的成本 （三）结论与建议;（ 一）上市的收益 1.融资效应 2.财富效应 3.治理效应 4.品牌效应 5.激励效应 6.发展效应;1.融资效应：打造百年老店的资本运营平台 （1）IPO募集大量资金，提高企业自有资金的比例，改善资本结构：2011年中小板平均筹资8.86亿元；创业板平均筹资6.18亿元； （2）上市后可通过配股、增发、可转债、权证等多样化金融工具源源不断地从资本市场以低成本筹措资金; （3）上市将增加金融机构对公司的信心，贷款和其他融资更加容易、成本更低； （4）改变企业做大做强模式，通过股权支付或现金进行并购、产业链整合，迅速成为全国乃至全球领先者。;2.财富效应 （1）财富倍增效应：通过资本市场定价机制，股东财富倍增 上市前后两种定价机制的比较 上市之前：每股价格＝每股净资产价值（1元） 发行时：每股价格＝摊薄后每股盈余（0.4元）×发行市盈率(40)＝16元 上市时：每股价格＝摊薄后每股盈余（0.4元）×二级市场市盈率（50）＝20元 （2）阳光财富效应： 有利于在法律上保障股东产权，对股东过往投资和上市后市场身价予以确认，造就企业家阳光财富；提升股东政治地位和社会影响。 （3）财富流通效应 上市为公司股份提供一个流通变现的平台，股东在一定条件下较为便利地兑现投资资本。;案例：湖北三丰智能（代码300276，2011年11月15日创业板上市）;3.治理效应： （1）明晰产权关系：红帽子、洋帽子的潜在风险 （2）建立现代企业制度，规范法人治理结构，降低经营风险 （3）提高经营管理水平，引进职业经理人,解决接班人问题： 【案例】“怎样才是一个真正的老板”，怎样提高生活质量;4.品牌效应 （1）股票上市需满足较严格的标准，并通过监管机构的审核，上市是对公司管理水平、发展前景、盈利能力的有力证明。 （2）上市增加公司知名度，有利于提升品牌，提高企业形象，便于开拓业务和市场。路演和招股说明书公开展示企业形象，公司股价涨跌成为投资者必看的广告，媒体对上市公司的报道吸引投资者注意。 【案例】某上市企业：两个没想到 （3）上市可以使企业及其控股股东迅速进入社会经济的主流群体，成为被公众人物，在广泛的范围内产生影响力。 【案例】一批上市公司董事长成为商会会长、政协副主席 【案例】某企业家的三大梦想;5.激励效应 （1）上市带来的荣誉感、责任感: （2）上市之后可采取股权激励手段 【案例】深万