我国家庭金融资产选择行为研究.doc

我国家庭金融资产选择行为研究 中文摘要 家庭金融资产选择行为是一个兼具学术和政策意义的课题。 理解家庭的金融 同 资产定价问题。 资产组合决策行为有助于我们更深入地理解消费和储蓄理论、 金融市 可以对我国金融系统的设计、 总结家庭投资理财行为与偏好的特征, 时, 场如何改革、金融中介如何开展理财业务提出启示,具有一定实践价值。 主 统计计量研究相结合的方法, 案例分析、 本文运用理论研究与比较分析、 总结出发达国家 一是对家庭金融资产选择行为进行国际比较, 要研究以下内容: 家庭金融资产选择行为的规律和差异; 二是针对现实中家庭通过金融中介间接参 与股票市场的行为进行理论分析, 并将金融中介的作用纳入家庭资产选择行为的 研究框架;三是设计家庭金融资产选择调查问卷,根据对中国 10 个大中城市家 验证了我国 回归分析等建模工作, 通过统计分析、 庭的资产组合调查问卷数据, 家庭金融资产选择行为的理论解释模型。 在此基础上对我国资本市场改革提出基 于投资者保护和投资者教育的政策建议。 共同基金和养老基金等金融中介的存在使家庭 第一, 本研究的主要结论是: 更多间接地投资于风险性资产。 其政策启示是发展我国的金融市场需要重视发挥 养老基金等市场型中介在辅助投资者 特别是要促进共同基金、 金融中介的功能, 我们的实证研究发现城 第二, 降低投资者参与成本方面的作用。 参与复杂市场、 市家庭确实存在十分强烈的预防性储蓄动机, 而且高收入人群的预防性储蓄动机 投资者的心理或主观属性 参与股票市场存在进入成本的可能, 第三, 也很明显。 而不 表明完善的资本市场改革需要大系统观, 对其股票投资行为有着显著影响, 如何消除人们的不确定预 在经济和社会同时转型的条件下, 只局限于经济视角。 这些都是更加系 如何提高其金融知识水平和信任程度, 鼓励人们积极互动, 期、 统的资本市场政策所必须考虑的。关键词: 家庭;金融资产选择;金融中介;股票参与;参与成本 Abstract Household portfolio is important both in theory and practice. This research employs analytical methods, comparative and case study, and econometric tools. This research begins by the academic developments relating to household financial portfolio choice, and then offers a comparative analysis of household portfolios in developed countries in recent years. Under this background, we proceed to explain how the financial intermediaries affect household portfolio behavior and incorporate their function into the theoretical frame of household portfolio based on participation costs. At last, we use micro data for empirical study of financial portfolio composition of household in China and give suggestions There are three main results in this research. First, financial intermediaries have an positive effect on household participation into risky market. Second, our study proved that households in China cities have great precautionary saving motionFinally, Empirical studies in China household portfolio have found that in addition to the standard economic and demographic factors, other factors such as financial