第3章-资金筹集方2011.ppt

第三章 企业筹资方式 本章结构 第一节 企业筹资概述 第二节 权益性筹集 第三节 长期负债筹集 第四节 混合筹资 第五节 短期负债筹资 第一节 企业筹资概述 一、企业筹资的含义与动机 二、筹资的分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、筹资原则 五、资金需要量预测 一、企业筹资的含义与动机 (一)含义:P69 (二)动机（4个） 1.设立性动机 2.扩张性动机 3.调整性动机 4.混合性动机 二、筹资的分类： 1.按来源渠道不同分： 权益性筹资（自有资金） 发行股票，吸收直接投资，内部积累 负债性筹资（借入资金） 发行债券， 银行借款， 融资租赁 2.按期限的长短分： 短期资金筹集 商业信用、短期银行借款、短期融资债券 长期资金筹集 发行股票、债券，吸收直接投资，长期借款，融资租赁等 三、筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道（6种）：P70 ——指筹措资金来源的方向与通道。 （二）筹资方式（7种） ）：P71 四、筹资原则P70 1.规模适当 2.筹措及时 3.来源合理 4.方式经济 五、企业资金需要量预测 （一）定性预测法（了解）：P72 利用直观资料，依靠个人经验和主观分析、判断来预测未来的资金需要量。 (二) 比率预测法 财务比率与资金需要量之间的关系 如存货周转率、应收账款周转率 常用销售百分比法（资金与销售额之间的比率） 销售百分比法的基本假设 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额保持不变 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变 产品销售价格固定 税率不变 企业的利润分配政策不变 销售百分比法的基本步骤 1、划分敏感项目与非敏感项目 2、计算敏感项目的销售百分比 A/S1，L/S1 3、测算资本需要量 需要增加的资金=增加的资产-增加的负债 增加的资产=增量收入* A/S1 增加的负债=增量收入* L/S1 4、测算留用利润额 增加的留存收益=预计销售收入*销售净利率*留存收益率 5、测算外部筹资量 外部筹资量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 （P73 4-1） 练习 1.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。 ???A、国家财政资金 ???B、银行信贷资金 ???C、其他企业资金 ???D、企业自留资金 ??? [答案]C ???[解析]商业信用是企业之间的一种直接信用关系。所以商业信用只能来源于其他企业资金这一筹资渠道。 2.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（）。 ???A、商业信用 ???B、发行股票 ???C、发行债券 ???D、融资租赁 ? ??[答案]A ???[解析]商业信用属于短期资金筹资方式。 3.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（）。 ???A、赊购商品 ???B、预收货款 ???C、办理应收票据贴现 ???D、用商业汇票购货 ??? 答案]C ???[解析]商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货的所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系，它包括：赊购商品、预收贷款、商业汇票。因此C选项不属于商业信用融资内容。 4.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（ ）。 ???A．吸收直接投资 ???B．发行公司债券 ???C．利用商业信用 ???D．留存收益转增资本 ??? 〔答案〕A ???〔解析〕企业的自有资金指的是所有者权益，选项B、C筹资的都是负债资金；选项D导致所有者权益内部项目此增彼减，所有者权益不变，不能引起企业自有资金增加；选项A能够引起企业自有资金增加。 答案: D 【答案解析】根据资金与销售额之间的关系，可以预测销售变动引起的资金需要的变动。 第二节 权益性筹资 吸收直接投资 发行普通股 发行优先股 留存收益筹资 一、吸收直接投资 （一）吸收直接投资的种类P75 1.吸收个人投资(社会个人投资) 2.吸收法人投资(横向经济联合的联营投资) 3.吸收国家投资(国家拨款\“税前还贷”优惠形成的资金\企业减免各种税款形成的资金) （二）吸收直接投资中的出资方式P75 1.以现金出资 2.以实物出资 3.以工业产权出资 4.以土地使用权出资 （三）吸收直接投资的评价P76 1.优点： 增强企业信誉 尽快形成生产力 降低财务风险 2.缺点： 分散控制权 资金成本较高 二、发行普通股 （一）股票分类：P77 （二）普通股股东的权利（5种）：P77 1.公司管理权 （1）投票权 （2）查帐权 （3）阻止越权经营的权利 2.分享盈余权 基本权利 3.出让股份权 基本权利 （对公司的选择、对报酬的考虑、对资金的需求） 4.优先认