经营者与管理人报酬概述.pptx

七专题经营者与管理人报酬经营者的约束与激励案例0504030102 Contents目录年薪制的理论与实践 股票期权的利弊分析 相关概念及基本理论介绍第一部分公司的控制权伯利和米恩斯认为，控制权是通过行使法定权力或施加影响，对大部分董事有实际的选择权。23%德姆塞茨认为，企业控制权“是一组排他性使用和处置企业稀缺资源(包括财务资源和人力资源)的权利束”。38%我国学者周其仁认为，企业控制权就是排他性利用企业资产，特别是利用企业资产从事投资和市场营运的决策权。39%公司的控制权 剩余控制权非人力资本控制人力资本人力资本和物质资本的结合哈特等人提出不完全合约理论 剩余控制权理论缺陷几乎没有控制权的资产所有权和几乎没有所有权的资产控制权企业的行为目标04收入（规模）最大化理论利润最大化理论 030102管理者效用最大化理论增长最大化理论一、利润最大化理论一、利润最大化理论基本假定： 1、目标单一 2、理性：追求最大利润 3、决策规则：边际收益=边际成本 缺点：这种理论有其合理性：毕竟任何对目标的扭曲都要建立在一定的利润基础上。但与现实有偏离，现实目标既不单一、也难以理性，更有经理层的偏离行为。二、管理者效用最大化理论（威廉姆森）基本假设：管理者效用取决于工资收入和帐外薪水。工资收入是利润的增函数，帐外薪水是利润的减函数。帐外薪水包括：公司规模及其所带来的声誉、可随意支配的费用（职务消费）、优越的办公条件以及其它的好处。 条件： 1、企业有市场支配力量，能够回的利润。 2、两权分离，经理层控制。 3、所有者获得信息和监督的成本巨大。三、收入（规模）最大化理论（鲍莫尔）收入最大化与利润最大化并不一致，收入最大化并不一定保证利润最大化。两权分离条件下，经理层会从自身的社会地位以及声誉出发，追求收入最大化。（停止营业点）当价格一定时，收入最大化等同于规模（产量）最大化。 条件： 1、企业有市场支配力量，能够获得利润。 2、两权分离，经理层控制。 3、所有者获得信息和监督的成本巨大。四、增长最大化理论企业会追求增长最大化，这既是企业所有者的可能目标，也是企业经理层的可能目标。企业增长的指标通常指销售额，增长最大化就是销售额增长率最大化。增加销售额通常要扩大生产能力，这需要增加资本投资。一方面，增长最大化要求有一定的利润为条件，因此与利润最大化相关。另一方面，在如何筹集资本上所有者与经理层往往有不一致的意见。在一定风险条件下，有时所有者希望用股票或债券的方式筹集，而经理层可能希望通过直接利用未分配利润增加投资。二部第分把好入口关，是对经营管理者进行约束的始点建立完善的经营管理者约束制度经营者的约束对经营管理者的审计约束正确设置权限，实行授权约束1.把好入口关，是对经营管理者进行约束的始点考评试用签订合同经营考核目标条款约束条款监督方式条款处罚条款学历资历经营业绩面试2.1实行经营管理者风险责任制度二是实行经营管理者资产风险抵押的损失赔偿制度，通过合理有效的契约关系把资产责任、经营责任人格化和物质化。 一是强化经营管理者职业风险机制，把经营管理者的职业命运、经济利益与资产经营业绩直接连系起来。三是建立经营责任违法赔偿的担保责任。2.2对经营管理者经营过程的约束制度 以公司既定的法规，公司对经营管理者的经营责任目标及按经营时段的分解目标为准绳，对经营管理者展开的一系列符合性验证活动就是对经营管理者的经营过程进行约束的过程。3.正确设置权限，实行授权约束Step 03Step 02Step 01授权范围要适当，即既要保证经营管理者从事经营管理工作必要的权力，又不能因权力过大，以致于投资者对企业的重大方向的把握失控。授权应当明确、具体，便于监督，防止出现权力、责任真空，造成企业损失。授权要因时制宜，针对不同时期企业的现状、经营阶段、经营管理者素质是处于验证阶段，还是成熟信任阶段来调整授权内容。4。对经营管理者的审计约束对于投资者来说，审计的首要作用就是通过审查对委托经营管理责任及其履行情况签发审计意见，主要内容是业绩鉴定，从而决定如何奖惩经营管理者以及经营管理者的去、留、升、降。01在存在信息不对称的情况下，审计报告可以弥补出资者拥有信息量少的缺陷，实现委托，代理双方的信息对称，保证投资者对经营管理者的有效监督。02对于经营管理者来说，审计是一种来自第三方的公正客观的评价报告，是经营管理者正确认识自己的经营绩效，发现经营缺陷的重要方式，从而起到引导经营管理者自我约束的作用。03经营者激励机制经营者激励机制的内涵：内涵及产生的原因产生的原因1.现代公司制度下多有权控制权发生分离2.现代企业，经营者与所有者的目标不一致3.经营者与所有者之间存在信息不对称，导致了一系列机会主义行为的出现在组织系统中，激励主体系统运用多种激励手段并使之规范化和相对固定化，