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人民币升值的国内外影响分析 2010 年 6 月 19 日晚，中国人民银行宣布：进一步推进人民币汇率形成 机制改革，增强人民币汇率弹性，即按照已公布的外汇市场汇率浮动区 间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。央行强调，汇率改革重在 坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。汇改重启是中国经 济改革深化必须走的一步棋。目前，全球经济逐步复苏，中国经济回升 向好的基础进一步夯实，经济运行趋于平稳，汇改时机已渐成熟。但汇 改必然导致人民币升值的预期加强。人民币升值预期增加会在国内和国 际带来什么经济后果？货币汇率是一国主权的体现，为什么美国等西方 发达国家横加干涉，目的是什么？ 　　美国等国家为什么总拿人民币汇率说事 　　早在 2002 年，西方国家就打响了人民币汇率问题的第一枪。当时， 以日本财政大臣和《读卖新闻》为首，强烈谴责中国蓄意操纵汇率，向 世界低价倾销商品，是全球通货紧缩的罪魁祸首，要求“西方七国”集团 通过决议，迫使人民币汇率升值。继日本之后，美国高官、金融巨头、 主流媒体立即跟进，欧盟也在一边摇旗呐喊。一时之间，人民币突然成 了众矢之的。然而，人民币几年的缓慢升值并没有能够满足西方国家的 胃口。国际金融危机爆发后，西方国家由于需要中国的政策配合，暂时 收敛了要求人民币继续升值的动作，但全球经济刚刚出现好转迹象，西 方国家马上恢复了过去颐指气使的态度，又一次祭出了逼迫人民币升值 的大旗。 　　从 2009 年下半年以来，中国的货币当局一直承受着国际舆论对人 民币升值的强大压力。美国财政部每6 个月向国会提交一份关于国际经 济和汇率政策情况报告。在报告中被认定为操纵货币汇率的国家，最终 可能受到美国的贸易制裁。美国财政部 2009 年 10 月 15 日发表报告说， 美国依然认为人民币币值遭到大幅低估，且将继续游说中国政府放开人 民币汇率。美国官员还呼吁中国外汇汇率机制应更富有灵活性，并表示 这种努力将令中国在维持物价稳定上获得更大空间。人民币汇率问题在 2010 年 4 月再度升级，美国纽约州参议员查尔斯·舒默于 4 月 16 日公布 升级版“舒默议案” ，并启动立法程序，再度就人民币汇率问题向中国施 压。美国也联合印度等国向中国政府施压，逼迫人民币升值。 　　发达国家重提人民币汇率问题并非偶然，这与当前的世界经济形势 密切相关。美欧日等发达经济体在 2008 年相继陷入衰退后，在史无前 例的扩张性财政货币政策刺激下，各国经济从 2009 年第二季度起显著 反弹。然而，这种反弹主要是政府刺激政策以及企业的重新库存化导致 的，在主要经济体失业率无显著下降、消费无明显改善之前，这一波经 济反弹缺乏可持续性。 　　在政府扩张性政策难以为继的前提下，各国政府不得不千方百计寻 找新的增长动力，以弥补扩张性政策效力消逝后的空白。通过本币贬值 或者逼迫竞争对手货币升值，来提高本国出口商品的国际竞争力，通过 扩大贸易顺差或者缩小贸易赤字来带动经济增长，就成为顺理成章的选 择。美国等国如果贬值本国货币，就会增加出口，带动就业和消费的上 升。当然，这种以邻为壑的政策要想达到预期效果，需要其他国家不采 取同样贬值货币的做法，否则，竞争性贬值不但使政策失效，而且还会 导致严重的通胀问题。要求人民币升值的外部压力，实际上反映的是发 达国家日益抬头的贸易保护主义。与其在特定商品上打压中国出口（如 轮胎特保案），自然不如要求人民币升值的方式一劳永逸。因此，近期 内针对中国出口的种种反倾销、反补贴浪潮，其实是与要求人民币升值 的压力相互配合的。 　　可见，西方世界将人民币汇率作为攻击的靶子，无疑是出于自身国 家利益的考虑。在当前金融危机的背景下，西方世界再次逼迫人民币升 值，一方面是为了转移国际视线，推托其在全球金融危机形成、发展以 及应对危机方面应承担的责任，另一方面则是想以此迫使中国为金融危 机埋单。至于“人民币汇率被低估”及其与“全球经济失衡” 的联系，不过 是西方国家为了自身利益而转嫁责任的借口。需要指出的是，自中国政 府在 2005 年 7 月启动人民币汇改以来，截至 2010 年第 2 季度，人民币 对美元名义汇率升值超过 20% ，截至 6 月 22 日，人民币汇率中间价跌 破 6.80，创下新低。 　　人民币升值的国内影响 　　要求人民币升值的外部压力卷土重来，在心理层面上，极有可能带 来人民币升值预期的反弹。一旦国内外企业、居民和投资者再度形成人 民币单边升值预期，中国国际收支可能再度重演2007 年与 2008 年上半 年的狂飙突进，短期国际资本（热钱）会汹涌而入。 　　国际收支双顺差的放大导致外