当前我国经 济处在什么阶段？.docxVIP

最新整理资料 文档精选合集 [2010.07.26] 当前我国经济处在什么阶段？ ——宏观经济周报（07.26—07.30）  16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 Jun Jun-00 Mar-01 Dec-01 Sep-02 Jun-03 Mar-04 Dec-04 Sep-05 Jun-06 Mar-07 Dec-07 Sep-08 Jun-09 Mar-10 Dec-10 宏观经济研究 GDP实际增长率 房振明 张 雷 4.00 S1150208020105 S1150109121400 \h fangzhenm@126.com \h hbzhanglei@ 投资要点： 当前我国经济正处在向新一轮中周期上升阶段过渡的一个短周期收缩阶段。第一，我们处在 1998 年以来一个完整中周期已经结束而新一轮中周期上升阶段尚未正式开始的阶段。第二，从三年左右一个短周期的角度看，经济复苏势头出现了反复，进入了一个收缩阶段。这个收缩阶段可能会持续到今年四季度或明年一季度。从收缩的程度上来讲，虽然可能出现阶段的快速下滑，但不会二次探底。第三，介于短周期和中周期之间，由  35.00 30.00 25.00 Jun Jun-05 Dec-05 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10  城镇资产投资累计同比 于正在努力培育新的经济增长点，积极调整经济结构，需要一个过渡期或 者叫酝酿期。借鉴上一轮中周期的经验，这个过渡期可能还要持续两三年。过渡期期间经济增长表现平庸。 政策“动态优化”和经济转型蕴含阶段性和结构性投资机会。由于从二季度开始一直到未来两三年，经济增长表现平庸，并且政策很难像去年那样大幅放松，宏观面基本不支持市场很大的单边性的趋势性上涨。相反， 机会更多的将来自于，为防范经济的可能的超预期下行，政策的“动态优化”和为推动经济尽快进入新一轮中周期上升阶段而大力开展的经济转型。从当前的情况来看，我们认为，那些既有利于短期内推动经济增长， 又有利于中长期结构调整的领域将成为政策鼓励的重点。主要包括：中西部地区的基础设施建设、保障性住房等改善民生的活动、有直接带动作用  12.00 8.00 4.00 Jun Jun-05 Dec-05 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 -4.00 相关报告 《下半年宏 CPI当月同比 的促消费政策、民间投资和中小企业发展、战略性新兴产业等方面。 保持经济平稳较快发展和调整经济结构这一“两难”问题，是当前经济运行中最主要的“两难”，而前者已经成为这一主要两难的主要方面。这是我们思考下半年政策走向的立足点。银监会强调，下半年将延续目前的地方政府融资平台整顿、房地产调控、过剩产能贷款控制等政策。中共中央党外人士座谈会首次明确提出“加强经济监测预测预警”，调结构要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。 结构性通胀压力仍然持续存在。7 月份前半个月食用农产品价格指数呈现加速回升态势，猪肉、蔬菜价格环比大幅上涨，预示着 7 月份食品价格上涨带来的新涨价因素可能会有所提高，结构性通胀压力仍将持续存在。 7 月前半个月生产资料价格指数继续小幅回落，7 月份 PPI 新涨价压力持续减轻。 观调控的“变”与“不变” ——宏观经济周报 《经济增速 放缓静待数据印证》 ——宏观经济周报 《多重汇率 因素考验中短期出口》 ——宏观经济周报 《超预期的汇改： 短期“弊”长期“利”》 ——宏观经济周报 最新整理资料 如何定位当前经济所处的阶段？ 本周重点部分，我们围绕如何准确理解、定位当前我国经济所处的阶段，进行了 系统分析。 中周期上升阶段正式开始前过渡期的一个短周期收缩阶段。如何准确理解、定位当前我们经济所处的阶段，这是搞清我们将向哪里去、从宏观面把握投资机会的首要问题。我们认为，当前我国经济正处在向新一轮中周期上升阶段过渡的一个短周期收缩阶段。这里面包含三个视角。第一，从十年左右一个中周期的角度看，我们处在 1998 年以来一个完整中周期已经结束而新一轮中周期上升阶段尚未正式开始的阶段。第二，之所以说尚未正式开始，是因为，从三年左右一个短 周期的角度看，我们的经济复苏势头出现了反复，进入了一个调整阶段。第三， 如果我们进一步探究，介于短周期和中周期之间，在新一轮中周期上升阶段正式 开始前，由于正在努力培育新的经济增长点，需要一个过渡期或者叫酝酿期。从时间跨度上讲，过渡期包括整个短周期。 ◆“十年轮回”的周期性是中国经济运行内在规律的反映。回顾改革开放 30 多年经济波动的历史，在经济周期划分上，可以看出中