证券公司子公司合规管理模式研究.pdf

理论研究理论研究 Theory studyTheory study 证券公司子公司 合规管理模式研究 中国银河证券股份有限公司 李赵力 集团化经营是证券公司实现规模经济性、提 系的两个公司，控制公司为母公司，被控制公司为 高产品差别化、阻隔经营风险传递的现实选择，证 子公司，而母公司的实质就是子公司的法人控股股 券公司通过设立、收购各类子公司不断提高竞争实 东，即通常所说的控股公司。 《企业会计准则第 力、扩大业务版图。在创新环境下，通过设立子公 号——长期股权投资》第五条对这种观点予以了支 司经营创新业务、进行另类投资是适应监管要求的 持，该条规定 “投资企业能够对被投资单位实施控 必然选择，也是证券公司严格控制高风险业务的有 制的，被投资单位为其子公司，投资企业应将子公 效措施。在集团化经营趋势下，如何实现对子公司 司纳入合并财务报表的范围”、 “控制是指有权决 相关风险的有效管控，特别是在子公司独立法人主 定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业 体已经作为风险隔离和分散的法律机制安排发挥作 的经营活动中获取利益。” 用的情况下，如何实现集团整体风险的有效防范是 基于以上规定和学理认识，母子公司在法律上 各家证券公司面临的难题。 的独立和经济上的联系，决定了两者关系的特殊性。 一、母子公司范畴界定 概括而言，母子公司基本关系表现为：第一，法人与 准确界定母子公司的法律内涵是研究母子公司 法人的关系。二者均系平等的法律关系主体，具有独 关系的逻辑起点，由于我国 《公司法》并未明确界 立的法律人格、独立行使民事权利、承担民事责任。 定母子公司的法律概念，仅规定 “公司可以设立子 第二，控制与被控制的关系。母公司作为最大股东， 公司，子公司具有法人资格，依法独立承担民事责 在子公司的股东 （大）会和董事会占据主导地位，实 任”，因此学理上对于这一问题的解释也存在差异。 质上控制了子公司的经营决策权。 主流观点认为，所谓母子公司是指直接或间 基于母子公司在法律关系和经济联系上表现出 接控股 （含合并控股）所形成的，存在实质控制关 的上述差异，世界各国的集团公司在子公司管理方 中中国国证证券券 年年第第 期期 00 0011 00 Theory studyTheory study 理论研究理论研究 面基于不同的考量采取了迥异的模式。管理模式的 对当地市场、客户习惯和法规了解尚不深，发生各 差异集中反映了各集团公司对上述法律关系和经济 类风险的概率和频率都相当高。若允许海外子公司 联系理解的侧重点不同，强调法律架构独立性的集 全部人员在当地招募而不由母公司先行派驻人员进 团公司倾向于法人自治的松散型管理模式，强调经 行管理，则在公司文化、核心价值观未能充分渗透 济联系的集团公司则更倾向于垂直管理体系，甚至 的情况下，容易产生道德风险，导致子公司失控。 将子公司比照内部部门管理。 同时，海外子公司由于成立时间不长，在管理经