欧债危机分析解析跟对贵金属的影响资料文档.ppt

欧债危机分析及对贵金属市场的影响 欧债危机定义 欧债危机，全称欧洲主权债务危机，是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围， 而引起的违约风险。 一 欧债危机起因和发展 二 欧债危机的深远影响 三 欧债危机对贵金属的影响 第一步，提供紧急资金支持，制定财务巩固计划，稳定场信心 定义：欧洲联盟成员中使用欧盟的统一货币——欧元的国家区域 条件：欧元区的货币政策和利率水平由欧洲央行决定，各国将不能根据自身的情况调整其经济。 成员国(17个)：德国、法国、意大利、 荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、 希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、 芬兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、 马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚 一 欧债危机起因和发展 （一） 导火索：希腊主权债务违约 （二） 欧债危机的发展和现状 （一）导火索：希腊主权债务违约 2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高于欧盟设定的3%上限。随后，全球三大评级公司相继下调希腊主权信用评级，希腊危机务危机率先在希腊爆发。 同时，欧元区内部协调机制运作不畅，致使救助希腊的计划迟迟不能出台，导致危机持续恶化。 葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利等国接连爆出财政问题，德国与法国等欧元区主要国家也受拖累。 危机原因 希腊债务危机：成也高盛 败也高盛 1、 整体经济实力薄弱：遭受危机的国家大多财政状况欠佳，政府收支不平衡。 2， 财务造假埋下隐患：希腊因无法达到《马斯特里赫特条约》所规定的标准，即预算赤字占GDP3%、政府负债占GDP60%以内的标准，于是聘请高盛集团进行财务造假，以顺利进入欧元区。 3， 欧元体制天生弊端：作为欧洲经济一体化组织，欧洲央行主导各国货币政策大权，欧元具有天生的弊端，经济动荡时期，无法通过货币贬值等政策工具，因而只能通过举债和扩大赤字来刺激经济。 4， 欧式社会福利拖累：希腊等国高福利政策没有建立在可持续的财政政策之上，历届政府为讨好选民，盲目扩大赤字，造成公共债务激增，偿债能力遭到质疑。 5， 国际金融力量博弈：一旦经济状况出现问题，巨大的财政赤字和较差的经济状况，会使整体实力偏弱的希腊等国成为国际金融力量的狙击目标。 直接原因 　2009年12月16日晚间，国际评级机构标准普尔宣布，将希腊的长期主权信贷评级下调一档，从“A-”降为“BBB＋”。标普同时警告说，如果希腊政府无法在短期内改善财政状况，有可能进一步降低希腊的主权信用评级。 　　这已是希腊一周内第二次遭受信贷评级下调的打击。本月8日，另一家评级机构——惠誉国际信用评级有限公司刚刚将希腊主权信用评级由“A-”降至 “BBB＋”，并引发了希腊股市大跌和国际市场避险情绪大幅升温。另一评级机构穆迪也已将希腊列入观察名单，并有可能调降其信贷评级。 事发：09年12月8日希腊评级下调 2009年12月8日全球三大评级机构之一的惠誉宣布，将希腊主权信用评级由“Ａ－”降为“BBB＋” 扩散：12月9日危机扩向PIGS四国 PIGS是指：葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙,这5个国家依照首字母组合而被称为“PIGS”。 标普将西班牙主权信用评级前景从稳定下调至负面,还暗示，由于公共财政恶化葡萄牙主权信用评级也可能被下调。 希腊总理：不做牺牲 国家将崩溃 希腊总理帕潘德里欧2号表示，政府做出紧缩财政的决定是“不得已而为之”，希腊民众只能在“国家破产”与“拯救国家”两者间做出选择。 帕潘德里欧说，希腊已经走到“生死存亡的关头”，政府“迫不得已”做出进一步削减民众收入和福利的决定。如果不做出“牺牲”、希腊就将“崩溃”，“这些牺牲将给希腊赢得喘息的时机和做出重大改变的时间”。 示威者 ：不愿为政府过错买单 “该为这场危机买单的，是那些窃取公帑的人，逃税的人，而不是我们这些月收入不足900欧元的人。”37岁的文员Pavlos Anastoulis说道，“社会即将爆炸，已可闻到火药味。” 国外媒体消息称，欧盟执行委员会已要求债信评级机构注意在判断一国财政状况时采取的步骤，称欧盟将调查这些机构的工作，甚至可能成立一个中央机构取代这些评级机构。 这是欧盟执委会对一项产业所发出的最明确的警告，欧洲的高级官员私下里曾批评说，当希腊财政在崩溃的悬崖边摇摇欲坠时，评级机构调降其评级的做法太过严厉。 欧盟执委会负责金融服务业监管的委员巴尼尔(Michel Barnier)在欧洲议会称，“我认为我们需要进一步全面审视评级对于金融体系和经济体系的影响。这些机构不仅对企业，而且对国家都掌握着极大的权力。这也就是我要求他们在工作中负起责任的原因。” 他补充说，执委会将审查是否存在利益冲突问题。