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第章-－资本成本 ———————————————————————————————— 作者: ———————————————————————————————— 日期： ? 第四章　资本成本 一、单项选择题　 1.甲公司2年前发行了期限为5年的面值为10０元的债券,票面利率为1０％，每年付息一次，到期一次还本,目前市价为９5元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式为（ )。 A．95＝１0×（P／A，k,３)+10０×（P/F，k,3） Ｂ.100＝10×(Ｐ/A，k,５)＋1０0×（Ｐ／F，k,５) C.9５＝10×（P/A,k,5）+１0０×(P/F，k，５) 　D．1０0=１0×(P/A，k，2）＋100×（P/F,ｋ，2)　 2.以下说法不正确的是( ）。　 　Ａ.项目的资本成本是公司投资于资本支出所要求的最低报酬率 　B.不同资本来源的资本成本不同 C．权益投资者的报酬来自股利和股价上升两个方面　 　D．一个公司资本成本的高低，取决于两个因素：无风险报酬率和经营风险溢价 　 3.在估计权益成本时，使用最广泛的方法是( ）。 　A．资本资产定价模型 B.股利增长模型　 C．债券收益加风险溢价法 D.到期收益率法 　　 4.某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元,股利年增长率为2%,据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为（ ）元。 A．２0.４1　 B.２5.5１　 C.26.0２ D.２6.5６ 5.某企业的预计的资本结构中，产权比率为3／5,债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均收益率为１0%,公司股票的β系数为1.2，所得税税率为２5%,则加权平均资本成本为( ）。 A.1０.25% 　B.9% 　C．１1%　 D.１0% 　 ６.某公司普通股目前的股价为１0元/股,筹资费率为3％,刚刚支付的每股股利为２元,预计以后的留存收益率和期初权益预期净利率都保持不变,分别为60％和10%,则该企业普通股资本成本为（　）。 A.2０.62%　 B.２6.62%％　 C.２7.８6%％ 　D.6％ 7.假设在资本市场中，平均风险股票报酬率1２%,权益市场风险溢价为6%，某公司普通股β值为1.2。该公司普通股的成本为（ )。 A.12％　 Ｂ.13.2%　 Ｃ.7.2％ D．６% ８.甲公司股票最近四年年末的股价分别为12元、15元、20元和25元；那么该股票的几何平均收益率是(　)。 　A.29.10% B.27．7２% C.25％ D．2０．１４％ 9.下列方法中,不属于债务成本估计方法的是( )。 A．到期收益率法　 　B.可比公司法 　C.债券收益加风险溢价法　 　D.风险调整法 10.下列说法不正确的是(　）。 A.普通股的发行成本通常低于留存收益的成本 　B.市场利率上升，会导致公司债务成本的上升 Ｃ．根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本 Ｄ．税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本 　 11．下列关于债务筹资的说法,不正确的是（ ）。　 Ａ.债务筹资产生合同义务 B．公司在履行合同义务时，归还债权人本息的请求权优先于股东的股利 　C．提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益 　D.因为债务筹资会产生财务风险,所以债务筹资的成本高于权益筹资的成本 二、多项选择题 1.根据可持续增长率估计股利增长率的假设包括( )。 A．收益留存率不变　 B.预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率　 C．公司不发行新股 D.未来投资项目的风险与现有资产相同 　 ２．公司的资本成本主要用于()。 A.投资决策 　Ｂ.筹资决策 Ｃ.评估企业价值 Ｄ.业绩评价 3.下列说法正确的有（ )。 A.资本成本是企业需要实际支付的成本 B.资本成本既与公司的筹活动有关也与公司的投资活动有关　 Ｃ.与筹资活动有关的资本成本称为公司的资本成本 D.与投资活动有关的资本成本称为项目的资本成本 　 ４．在计算加权平均资本成本时,需要解决的两个主要问题包括（）。 　A．确定某一种要素的成本　 Ｂ.确定公司总资本结构中各要素的权重 　C．各种筹资来源的手续费 　D.各种外部环境的影响　 5．在计算公司资本成本时选择长期政府政府债券比较适宜，其理由包括（ )。 　A.普通股是长期的有价证券 B．资本预算涉及的时间长 C.长期政府债券的利率波动较小 D.长期政府债券的信誉良好　 6.下列说法正确