第七章--金融衍生工具市场.ppt

第五章 金融衍生工具 金融市场学 授课教师：单磊 第十章 金融衍生工具市场 第一节 金融衍生工具市场概述 第二节 金融期货市场 第三节 金融期权市场 第四节 金融互换市场 第五节 金融远期市场 第一节 金融衍生工具市场概述 一、金融衍生工具的概念 二、金融衍生工具的特征 一、金融衍生工具的概念 又称金融衍生产品，是指其价值依赖于基本资产价格的金融工具。 二、金融衍生工具的特征 跨期性 对未来价格进行判断 杠杆性 联动性 不确定性和高风险 第二节 金融期货市场 一、金融期货的定义及种类 （一）金融期货的定义 金融期货：以金融工具作为标的物的期货合约。 金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式进行的，以各种金融工具作为标的物的标准化的金融期货合约的交易。 金融期货市场：专门进行金融期货交易的场所。 第二节 金融期货市场 一、金融期货的定义及种类 （二）金融期货的种类 外汇期货 利率期货：是指在金融期货市场上，对附有利息的某种长短期信用工具所进行的标准化的期货合约交易。中长期政府债券期货、国库券期货、欧洲美元定期存款期货。 股价指数期货：买卖双方在金融期货市场以股价指数为标的物的期货合约交易。 第二节 金融期货市场 二、金融期货市场的产生和发展 1、外汇期货：1972年5月，芝加哥商业交易所 2、利率期货：1975年10月，芝加哥期货交易所 3、股价指数期货：1982年2月，堪萨斯市期货交易所 第二节 金融期货市场 三、金融期货交易的基本特征 1、交融期货交易的标的物是特殊商品 2、金融期货交易是标准化合约的交易 3、金融期货交易采取公开竞价方式进行交易 4、金融期货交易实质上是保证金交易 5、金融期货交易实行会员制度 6、金融期货交易的交割期限和方式规格化 7、金融期货交易具有较大的投机性 第二节 金融期货市场 四、金融期货市场的基本功能 （一）价格发现功能 （二）规避风险功能 第二节 金融期货市场 五、金融期货市场的制度体系与组织结构 （一）金融期货市场的制度体系 规范化、标准化的交易制度安排 严格的管理制度 严格的保证金制度 最小价格变动幅度与涨跌幅制度 交割期制度 多样化的监管制度 第二节 金融期货市场 五、金融期货市场的制度体系与组织结构 （一）金融期货市场的制度体系 多样化的监管制度 美国的集中管理模式：三级管理体制 英国的以自律管理为中心的管理模式 日本的分散管理模式 第二节 金融期货市场 五、金融期货市场的制度体系与组织结构 （二）金融期货市场的组织结构 交易者 金融期货交易所 期货中介机构 结算机构 第三节 金融期权市场 一、金融期权的定义 1973年，芝加哥期权交易所（CBOE） 是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称执行价格）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 上节课回顾 第三节 金融期权市场 （一）期权购买者与期权出售者 期权购买者是支付一笔费用（期权费）之后，从而获得了期权合约所赋予的权利的人。 期权出售者是收取期权购买者所支付的期权费之后，承担着规定时间内履行该期权合约义务的人。 第三节 金融期权市场 （二）敲定价格 也称协议价格或执行价格，是指期权的买方行使权利时事先规定的相关金融商品的买卖价格。 （三）期权价格 也称期权费，是指期权购买者在购买某种期权权利时支付的价格（费用）。 第三节 金融期权市场 （四）看涨期权和看跌期权 看涨期权又称买进期权，是指在协议规定的有效期内，合约购买者拥有按规定的价格和数量购进某种金融工具的权利。 看跌期权又称卖出期权，是指在协议规定的有效期内，合约购买者拥有按规定的价格和数量出售某种金融工具的权利。 第三节 金融期权市场 （五）实值、虚值和平价 实值期权：期权内在价值为正。市场价格高于敲定价格的看涨期权，或市场价格低于敲定价格的看跌期权。 虚值期权：期权内在价值为负。市场价格低于敲定价格的看涨期权，或市场价格高于敲定价格的看跌期权。 平价期权：期权的内在价值为零。市场价格等于敲定价格的看涨期权或看跌期权。 第三节 金融期权市场 二、金融期权的种类 （一）按金融期权的标的物划分 第三节 金融期权市场 二、金融期权的种类 （二）按金融期权的履约时间划分 第三节 金融期权市场 二、金融期权的种类 （三）按金融期权标的物的性质划分 第三节 金融期权市场 二、金融期权的种类 （四）按金融期权的交易场所划分 第三节 金融期权市场 三、金融期权合约的内容 （一）交易单位：每份期权合约中所包含的金融商品的数量。 （二）敲定价格 （三）合约月份 （四）最后交易日 （五）履约日 （六）期权的执行 第三节 金融期权